银行行情空间和标的选择
1、银行是有基本面、资金面、政策面、预期面支撑的估值修复,不是生拔估值,只是这两天修复加速。上市银行平均ROE 11%,如果投资预期回报10%,合理估值是1.1PB。如果是13%,合理估值是0.85PB。目前A股银行平均PB 0.65,H股银行PB 0.43。
2、银行主要增量的资金是配置型资金,配置型资金入场远未结束。这两天可能有部分交易性资金追涨,行情波动可能会大,但回调就是机会。核心是保险负债好,资产到期多,缺资产,同时跑相对收益的广义基金对银行太欠配,需要仓位再平衡。
3、看一年,招行没有回到1.5PB,行情就不会结束。看一个季度,大行先看齐招行PE,那就还有20%空间,招行也会涨,空间继续扩大。
#这是一轮系统性银行行情
标的上三个方向:周期共振:大行AH(按照股息率高的买,见上图);困境反转:民生、浙商;估值溢价在回归:招行、宁波、平安。另外现在H股配置价值更凸显了。
大行涨抬估值下沿,招行宁波涨抬估值上沿,所有银行都会涨。
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