油运跟踪点评
夜长梦山
2022-09-05 20:21:00
【中信证券交运物流】油运跟踪点评：短期VLCC景气度有望持续，持续去库累积补库动能
短期VLCC景气度仍有望持续：随着冬季来临，欧洲能源的紧张带来的集中补库预计会出现在对俄制裁落地的时间点之前，有望带来更多的运输需求，短期VLCC景气度仍有望持续，短期扰动无需过多担忧。上周VLCC TCE环比前一周下降8%至39788美元/天，其中TD3C（中东-中国）航线8月29日~9月1日平均TCE环比前一周下降8%至34435美元/天。
成品油市场东西分化，亚洲成品油市场上行：上周成品油市场东西市场出现分化，苏伊士以西的大西洋市场运价有所下滑，苏伊士以东的太平洋市场船位较为紧张，运价全面上涨，具体到各个航线，LR2的TC1（中东-日本）航线环比前一周上涨21%至60058美元/天，LR1的TC1（中东-日本）航线环比增长12%至48669美元/天。MR TC7（新加坡-澳东）环比增长14%至43297美元/天，MR TC12（印西-日本）环比增长29%至36174美元/天。
持续去库累积补库动能，天然气价格高位有望增加油运需求：美国EIA公布上周库存情况，原油库存（含SPR）环比前一周下降639.3万桶，持续去库为后续补库累积动能。北溪管道1号无限期关闭，随着冬季来临，天然气价格高位有望增加部分的运输需求，短期VLCC景气度仍有望持续。8月VLCC拆解1艘，未来若伊核协议谈判成功，老旧船舶回归市场后生存空间或被挤压，拆解数量有望增加，供需关系有望得到改善。
投资建议：中长期建议关注补库存周期拐点临近和地缘政治事件对运距和拆船量的影响，看好未来一年外贸油运业绩带来的新一轮周期弹性的释放，继续推荐油运龙头。
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