AI麦克产品上线一周，5月15号上线后，虽然第二天就开始售卖，但线下的营销会是从周三开始，目前已经落地两百单左右的收入。我们持续看好后续AI产品的变现空间：
1）B类用户决策的周期跟C类用户有很大差别，B类用户从业务员认可到老板认可，到签约付款都会有一个时间周期，所以决策周期会比较长。数据的反馈六月底会更真实。
2）AI产品价值目前已经受到市场认可，未来产品的丰富度维度上面会做不断的迭代。未来还会有视频的自动生成，营销虚拟人， 24小时的客服等等，都会集成在现有的AI工具。七八月份基于垂直模型的智能客服产品迭代是市场上所没有的，这和跟焦点的场景是高度匹配的。
3）在正式版上线之前，2000家企业的免费试用已经关闭。未来销售端会关注市场的反馈去调整运营策略，如果觉得B类用户确实需要试用，后面开放免费试用次数也有可能。
4）AI产品需要市场培育的过程，AI化的提升一定是个趋势。如同互联网线上化一定是个趋势一样，互联网化初期，不是所有的行业行为上立刻会有转变，需要市场不断培育的过程。未来对于AI的定位是一个工具可以解决掉部分的功能人员可以解决的问题，只要企业主有这个意识，我们认为企业接受AI工具是时间早晚问题。

AI赋能之后公司ARPU值、付费用户数和变现方式都将促进景气度大幅提升，行业格局有望出现改变：我们认为1）AI功能的接入能够帮助焦点的卖家客户节约1-2个人的人效，工具的介入使得新人也能很好完成营销任务，外贸行业门槛大幅降低。卖家客户成本端得到大幅节约之后，焦点科技因此可以大幅提升其用户的ARPU值和付费用户数（存量600万家免费注册卖家，付费仅2.5万家）。2）过往主要针对卖家进行变现，未来有更多数据沉淀在平台之后，公司可以推出更多针对买家的产品。一方面可以提升买家的活跃度，助力卖家更好的对接，另一方面也可以对买家进行变现，买家拥有更强的付费能力和2000万家客户。3）焦点目前上线大模型的速度和大模型的质量远超阿里巴巴国际站，伴随着AI的赋能，明星AI产品的引入有望弥补公司在弱势行业的不足，长期行业格局有望因此改变。

我们维持此前的预测，预计2023-2025年归母净利润分别为3.91/5.01/6.35亿元，我们认为公司是被低估的数字经济平台龙头，估值显著低于同类SaaS可比公司广联达、万兴科技、金山办公等，未来有望受益于“科技赋能+SaaS模式+政策利好”三大优势，迎来加速增长，给予60倍PE估值，维持“买入”评级。

风险提示：AI产品不及预期，海外出口需求不及预期