大全新能源(DQ.US)Pre-blackout电话交流20220110

会议要点

-4B项目在2021年12月投产，目前已进入爬坡期

-包头的10万吨的光伏硅料项目和1000吨的半导体料项目准备启动，已达到能耗指标，预计2022年3月份动工，前期准备工作都已经开始了，预计2023年6月投产，再有3个月的爬坡期

-产能是83000-85000吨左右，4B项目大约要3个月的时间爬坡，约35000-40000吨左右，这样加起来大约12万吨的产能。再加上内蒙10万吨的厂房，2023年6-7月份应该能达到22万吨，距离2024年27万吨的目标相差很近

-公司不会去做下游，目前做金属硅（上游）是为了附加价值

-光伏的装机量是按照组件出货量决定的，但组件出货量是按照上游最小供应的环节决定的

-上游降价并不代表下游受惠，下游可以也跟着一起降价而亏损，最终惠及的可能是最终客户（运营商）

问答纪要

1.能耗指标取得的过程是怎样的？包头项目要求使用的绿电比例和细节？

对项目的用电成本有没有影响？

绿电的供应不是自己建厂，是会透过购买。地方政府和地方电网的角色非常重要，实际上是绿电先上它的网，再经过企业/电网的调峰，再配备一些储能，再往下售绿电。当然绿电的使用比例是定下了的，目前比例是比较高的。成本方面一定比目前的电价要高，但与内蒙电价是接近的。电价是给绿电企业的，另外有一部分付给地方政府/电网调峰的。公司有购电合同，按一定价格付款，跟煤电价格上下浮动20%没有关系。

2.2022年3月份公司会跟地方政府（新疆）续签10年的电力合约，电价有什么改变？

这个合同是4B项目满产时开始计算的10年，这跟新疆的电价是一样的，但由于煤价的上升，成本始终有一些压力。

3.2022年-2023年的资本开支？

10万吨的项目投资额是80-85亿人民币左右，再加上半导体料的项目5亿人民币，这些项目都分开两年记账。

4.在有效产能释放时，价格方面有什么样的波动趋势？

按照目前的情况，大项目都集中在上半年投产和爬坡。其他比较小的项目都在下半年投产爬坡。估计硅料会在2022年上半年降价，因为有效产能释放都在上半年。

5.临近春节硅片厂商在清库存？

无法确定，但此前硅料在230元人民币时有成交，证明了下游的需求，也可以是硅片厂商在清库存的可能性，所以才再补货。春节是没补货的，所以现在有进货的可能性。但最后还是看组件的供应和价格，而且组件产能仍然有释放。