【东吴电子|继续强call拓邦股份】盈利拐点明确，新能源业务快速放量
夜长梦山
2023-03-08 21:45:31
【东吴电子|继续强call拓邦股份】盈利拐点明确，新能源业务快速放量
今年1月发布公司深度以来，我们团队一直持续推荐！我们认为当前位置仍有较大空间，是当前泛消费复苏、业绩拐点确定性强的标的，我们在此时点进行观点重申。
家电、工具板块需求复苏，公司持续创新产品突破新客户：家电智能化、电动工具“无绳化、无刷化、锂电化”带来基本盘赛道产品持续创新，看好地产政策利好下带来的家电需求复苏，公司依托变频空调等创新产品持续突破印度等海外市场，以泛家电概念进军办公楼宇等商用电器市场持续提升公司市场份额，电动工具领域OPE等产品持续创新，下游核心客户TTI去库存进入尾声，公司持续拓展户外园林工具等多品类、新客户，23年家电、工具板块有望保持15%+增速。
新能源业务高增，23年增速50%+：海外户储、便携式储能需求持续高增，21-26年赛道CAGR 130%/ 50%+，公司自2006年进军锂电领域，依托长期技术储备形成“电池+BMS+电池组”技术方案，自有2GWH电池电芯产能，23年底预计新增2-2.3GWH，户储产品主要销往欧洲、北美，便携式逆变器产品绑定华宝新能，并持续突破新客户，未来有望向一体化产品持续拓展。
上游原材料压力缓解，看好毛利率持续修复：公司前期为保证交付积压的高价库存水位逐季下降，毛利率自21Q4以来波动上升，有望逐步恢复正常水平。看好公司23年需求复苏+成本端压力下行毛利率修复+降本增效改善费用率，业绩有望迎来多重利好，我们预计23-24年公司归母净利润为8.8/14亿元，yoy 46%/59%，当前对应23年估值不到20倍，看好公司持续成长，强烈推荐。
风险提示：下游需求不及预期；产品价格波动的风险；毛利率波动风险
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
拓邦股份
工分
10.57
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 4
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据