【广发通信】中国联通年报业绩符合预期，继续看好中特估值和数字经济背景下运营商角色转变带来的投资机会

事件：3.8日公布2022年年报，营业收入3549亿元，yoy+8.3%，增速创近9年新高。净利润167亿元，yoy+16.5%。EPS0.55元，派息率50%。

点评：

1）公司加速从传统的管道运营商向数字科技领军企业加速转型。连接视角来看，以连接人为主，延伸到人、机、物；主业方面，公司主业拓展到大连接、大计算、大数据、大应用、大安全五大主业。服务领域从To C、To H为主拓展到 ToC、To H、To B、ToG，企业的核心竞争力和可持续发展能力得到了显著的提升。

2）云业务高增长，预计2023年继续保持高增速。2022年公司发布联通云7.0版本，全年云业务收入达到361亿，同比增长121%。公司是云计算国家队的同时，在安全服务方面有差异化竞争力，预计随着数字中国战略的实施，公司在云业务上会继续保持良好的增长空间，预计2023年联通云业务会继续保持高速增长至少达到500亿规模。

3）23年资本开支略增，主要用于继续加大算力网络的资本开支。22年公司资本开支742亿元，23年预计达到769亿，其中算力网络投资149亿元，yoy+20%，占总资本开支19.4%，比22年提升2.6pct。战略上会继续落实东数西算战略，完善“5+4+31+X”多级架构，计划在2023年，250个城市实现“一市一池”，MEC节点达到500个，IDC机架规模达到39万架，千架数据中心覆盖26个省， 保持传输时延行业领先，联通自有云全量接入。

4）派息率50%，每股股息0.274，连续5年复合增速19.6%。

5）分拆子公司车联网子公司智网科技至科创板上市，对公司业务影响极小。

6）预计公司后续营收保持8-10%左右稳定增长，净利润双位数增长，roe持续提升。