并购：并购文华财经，初衷是由于战略上的协同性，公司 做B端产品、证券、资管、中后台；文华财经做C端产品、 期货、前台，协同性非常高，公司的战略也是从B端渗透 到C端，文化也想切入证券和资管业务。 1）不存在小媒体猜测的股东减持问题，参与人员范围 小，减持的股东直到停牌才知道。并且，从减持的数量上 来看，两个人分别减持200多万和300多万股，在持续减 持。事情保密在较小的范围，不存在刻意的安排。 2）属于公司长期战略，公司想走入C端，不会因为并购不 成功就不贯彻，这是长期的规划，预算、收入、利润也有 业绩承诺，没有计划并购要给C端产品带来多大贡献，是 计划外的事情，不会影响今年的业绩。 AI推进：相比友商，起步时间和团队实力都显著领先。 1）今年下半年会和优智一起让大模型趋于成熟，目前还 达不到推向市场发布的水平，未来会继续提速。 2）会开发投研助理，为投资研究、资产配置提供助力。 其他产品线也会加速和大模型做对接。 3）金证优智是公司孵化的创新企业，尽管股权比例不 大，但是在产品、客户推广上配合深入，基础模型共同研 发共同拥有，和产品对接上金证和公司会各自有自己的产 品体系，市场空间大，不会冲突。 未来会把重点资源和精力投入在大模型和AI上，保持在行 业领先性，使得应用场景落地，会改变公司的市场地位。 业绩考核、股权行权的诉求，公司内部劲头较好，工作状 态很好。 【Q&A】 Q：AI推进处于加速趋势，后续产品进展？ A：目前新模型还在训练阶段，知识库和语料公司会加大 投入，也准备了相应费用。1）产品开发上，会应用到投 研 ，目前更多是围绕流程管理和文档管理，公司在此会比 较有优势。2）从优智的角度，会定制交易所的风险管理 和内部管理，以及智能投行（和金证合作，优智提供底层 的文档识别、文档检查、文档自动撰写能力；金证做上层 业务系统）。 主要打造智能投研和智能投行两个产品。 Q：整体业务线布局，今年的想法和布局？ A：基石产品线是证券交易系统和资管交易系统，1）证券 交易系统在市场上竞争力强，更多是存量经营；2）今年 重点是资管交易系统，有存量和增量两个增长逻辑，市场 空间和成长性比较好，公司把产品线补全，在营销和实施 上发力，缩小和恒生的差距。目前稳定的产品线，把剩下 30%的股权收回，变为全资子公司，会继续加大投入。 两个产品线增长都比较确定，未来5-8年都在递增。 Q：和优智合作开发大模型的合作模式？产生收益如何确 认？ A：双方底层模型共建共享，优智不会再和别人合作模 型；分润问题，两个公司在模型之上分别做应用系统，不 会有太多重叠，会各自获取收益。金证主要做交易，而优 智做偏向分析型和管理型，产品定位不同。金证旗下有很 多子公司，产品范围会做界定，会有各自的产品范围。 Q：优智大模型近期还会有版本升级？ A：下半年大模型做版本迭代，希望下半年能达到相对成 熟的程度，和之前演示的版本会有比较大的变化