🔥【德邦创新药】医保谈判在即,回调后抓住上车机会!
行情回顾:本轮创新药行情始于10月初,医药整体强势反弹,带动创新药板块估值修复,既有资金面因素(水回来了),又有基本面因素(泡沫出清+医保催化),A股创新药核心标的普涨,H股出现一定分化(核心票领涨);近两周整体走弱并出现一定回调。
🚀短期看:医保谈判是核心博弈因素,本轮谈判是续约政策发布的首轮谈判,关于降价幅度和重新谈判如何降价并未形成一致预期。然而,无论最终结果是否超预期,医保政策在经历了几年的改革后流程已定,不确定性消除,将不再是影响行业的核心变量。
🚀中期看:行业出清+分化已成定局,出海即将迎来修复。创新药自去年开始资本市场遇冷,融资困难,到目前已一年半,小biotech进化的窗口期已近关闭,未来行业将进一步分化,平台型企业将十分稀缺。出海方面,明年众多品种有望通过BD出海(荣昌、和黄、海思科等),百济BTK大适应症有望在美国获批,百济君实PD-1有望海外获批,出海预期将修复。
🚀长期看:24/25年将是创新药成果落地的大年,众多品种将上市,将持续推动企业高增速,核心标的有望实现扭亏为盈。站在未来回看,目前是中国创新药行业“野蛮生长--泡沫出清--回归行业有序发展”的底部。
[礼物]我们认为在股价经历了单边大幅上涨,医保结果预期并未一致的关口,出现调整属正常现象,建议在调整后,精选标的,抓住上车机会。推荐康诺亚、康方生物、诺诚健华、百济神州、荣昌生物、再鼎医药、先声药业、海思科、和黄医药、恒瑞医药、信达生物等。供参考
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