【天风电新】多利科技&瑞鹄模具：理想、奇瑞的放大器-0916
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🌼多利科技：一体压铸拓展理想，25年加速
理想为仅次于特斯拉的第二大客户，预计23年营收占比约12%。近期公司公告获得【理想W04车型一体压铸后底板定点】，为公司在一体压铸领域除【蔚来ET5以外拓展的首个项目】，预计订单5年全生命周期金额21-23亿元，ASP约2k，年销量约22万辆，预计该项目25年有望贡献4.4亿营收，占比为7%，【则来自理想的营收占比有望提升至18%以上，成为受益理想新车型放量的核心标的】。

投资建议：预计公司23-25年净利润分别为5.6、6.6、8.5亿元，对应PE为18、15、12X，YOY+25%、18%、28%，【增速在25年明显提振】。

🌼瑞鹄模具：绑定奇瑞，零部件业务贡献弹性
受益于出口放量，【奇瑞汽车Q3、Q4预计环比延续高增】，销量分别为51、60万辆，环比+24%、17%，高于新能源乘用车整体增速。我们预计【奇瑞23、24年销量分别185、270万辆，同比+50%、46%】。

供应链角度首推弹性大的瑞鹄模具，其【装备业务预计15-20%营收来自于奇瑞，零部件业务作为第二增长曲线，深度绑定服务奇瑞】，产品包括：
1、一体压铸后底板，ASP约2k，配套奇瑞星途+Luxeed（华为奇瑞智选车）各2款车，预计四款车型（共用平台）23-25年销量分别为2、30、40万辆，有望贡献营收0.4、6、8亿元。
2、动总壳体，ASP约0.7k，配套瑞虎系列+4款新车型平台（增程不用、纯电用），今年以来逐季爬产，预计三四季度继续贡献增量，预计23-25年贡献营收2.2、4.5、5.1亿元。
3、冲焊零部件，ASP约0.6k，配套4款新车型平台，预计23-25年贡献营收0.1、1.4、1.6亿元。

【整体预计公司23-25年来自奇瑞的营收占比为28%、49%、51%，来自华为奇瑞的营收占比为2%、21%、24%】。

投资建议：预计23-25年净利润分别为2.0、3.4、4.5亿元，对应PE为33、19、15X，当前时点重点推荐。