【东吴电新】科达利:与ACC再签协议,欧洲份额进一步提升
事件:科达利与法国ACC签署战略合作协议,双方约定24-30年期间,ACC预计向科达利批量采购约2亿套方形锂电池壳体和盖板。此前曾公告24-30年采购1亿套,此次公告为不同型号产品。
观点重申:
与ACC签订合作协议,欧洲份额扩展又一城。公司24-30年向ACC合计供应约3亿套方形锂电池壳体和盖板,我们预计对应收入60-80亿,平均每年收入10亿。ACC为法国本土动力电池新秀,由Stellantis、奔驰、saft于20年合资成立,到2030年总产能规划120gwh,我们预计公司24年开始量产,科达利将为公司结构件主要供应商。
基本锁定欧洲电池客户,美国客户开始起量。公司现有欧洲三大基地已投产,深度绑定宁德、三星、瑞典NV、法国ACC,且占据绝大部分份额。22年欧洲未起量,造成公司欧洲工厂亏损7-8k万,预计23年开始放量,有望贡献5亿+收入,盈利改善。同时北美市场,公司22年底已开始批量供货大圆柱结构件,为大客户主要供应商,23年有望贡献5亿+收入。
#盈利预测与投资评级:维持22-24 年归母净利9.4/15.1/ 22.1亿元的预测,同增 73%/ 61%/ 47%,对应 PE 为32x/20x/13x,给予 23 年30xPE,目标价194 元,“买入”评级。
#风险提示:销量不及预期