【浙商轻工】恒林股份模式梳理:TIKTOK核心标的
我们近期对恒林跨境电商业务进行了重点跟踪,认为公司跨境电商业务成长逻辑顺畅,24年增长有望超预期。
#业务基本状况
23年2亿美金,其中包括以亚马逊为主的运营主体恒健(约10亿)以及韩国按摩椅NOUHAUS(约4亿)、其中恒建预计23年已经实现数倍增长,也是当前业务增长核心。分品类看,23年办公椅营收占比过半,由于自产性价比高。恒建当前是TIKTOK的战略合作伙伴,TIKTOK促销、运营、流量均给予补贴,公司充分受益TIKTOK成长,23Q3入住后预计23年底已成为TIKTOK全美区全品类第一,TIKTOK目前收入占比已达20%。
#核心运营模式-极致性价比驱动放量
公司跨境电商运营的核心特点在于发挥上市公司平台优势在产品、供应链等运营全维度追求极致性价比,同时维持利润率:
1)选品:跟随策略,主要选择已经成功的BestSeller,利用自己的全产业链布局的成本优势以一半的价格进行竞争。
2)采购:依托上市公司制造背景与规模优势,在售产品30%为公司自己生产,70%外购,公司也和已经为头部大卖供货的企业进行合作。
3)仓储尾程:主做BestSeller,SKU简化(目前只有几十款SKU),单SKU爆量,提高周转效率,另外自建仓布局充分,美国四仓布局覆盖90%需求,仓储成本低于友商。
4)平台运营:采用VC模式,亚马逊佣金有所降低、TK目前佣金免费,此外由于价格优势显著,广告费用率也低。
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