【中泰电新】苏州固锝:Q4环比修复,符合预期
事件:公司披露业绩预告,2023年预计实现归母净利1.23-1.69亿,同减54.4%~66.9%,单Q4归母净利0.4-0.86亿,同减50.2%~76.8%,环增46.5%~214.9%;取中值归母净利0.63亿,同减63.5%,环增130.7%。
Q4归母净利润环比提升主要系:1)银浆出货结构优化显著;2)间接参股上市公司纳芯微贡献公允价值变动正向收益(Q3为负)。
银浆业务:预计全年出货600吨左右,TP出货70吨左右,HJT出货100多吨。预计Q4出货180吨左右,环比提升10%左右,N型占比快速提升,预计50%左右,其中TP出货预计40吨+,HJT出货预计40-45吨。Q4单吨盈利预计环比改善,预计近30万元/吨,Q4板块贡献业绩5千万+。
半导体业务:周期底部,相对承压,几乎不贡献盈利。
投资建议:展望24年,预计银浆出货同比提升30%+,HJT龙头地位稳固,产品出货看HJT产能释放进展,TP导入目前进展顺利,叠加LECO浆料已有头部客户出货,预计24年TP出货占比大幅提升,推动公司银浆业务量价齐升。半导体底部周期已过,业绩有望逐步修复。继续重点推荐。
✉️风险提示:市场拓展不及预期、竞争加剧、公允价值变动风险等。
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