【中泰电新】上能电气近况更新
👉逆变器业务:
1、出货:
1)22年:共10GW左右,海外不到3GW。同时,集中式与组串式各占一半。
2)23年目标:
地面电站:国内16GW,海外8GW(其中印度4-5GW);
分布式:国内3GW(户用+工商业,工商业占比预计2/5),海外2GW(也包括光储一体机/户用逆变器等,光储一体机相对定价较高,主要面向意大利、德国、西班牙、英国等,对于巴西、希腊等地区则是户用逆变器);
2、价格:国内地面0.12元/w左右,国外地面电站0.15-0.16元/w左右。
3、毛利率:国内地面20%以下,分布式20%-30%区间;海外整体30%左右。
4、地面电站竞争格局:
1)门槛较高,国内四个品牌占据90%份额,在IGBT紧张情况下,格局较好。
2)明年IGBT供应相对缓解后判断:对于大集中式,技术难度较高,格局依旧稳定;对于大组串式,户用品牌锦浪、固德威等逐步发力,竞争加剧。
👉储能业务:
1、出货:
1)22年:PCS 1GW左右,系统集成400MWh左右(两个项目,收入6亿)。
2)23年目标:
储能PCS:国内4GW+,海外争取500MW(主要面向美国)
系统集成:计划800MWh。
2、价格与格局:国内储能pcs 0.3元/w左右,随着新进入者增多,竞争加剧,价格有下行趋势。
3、毛利率:
1)大储PCS:
a. 海外毛利率比国内高10pct+,在40%以上;
b. 今年整体预期在25%左右。
2)系统集成:22年不到10%
👉其他
1、海外收入:去年占比30%,今年目标46开(或者45%/55%),明年55开。
2、海外分布式2GW/储能500MW交付节点:主要在下半年完成。
3、原材料供应:
1)对大型地面电站IGBT,现在国内有斯达/中车等厂家,总量上问题不大,但海外存在指定品牌,现在还有缺口。
2)对于地面电站用组串,去年年底启动国产替代,目前处于送样测试阶段,整体来看今年还是偏紧。
3)对于分布式IGBT,基本上单管能满足供应。
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