【申万化工】油气上游板块推荐点评:油价重返90+油服景气复苏+央企价值重估,油气上游板块持续受益
🌟沙特将100万桶/日的额外减产进一步延期至12月,布伦特油价重返90美元。同时,央国企价值重估,具备内生外延式发展的三桶油迎来估值修复行情,上游油气板块持续受益。
1)中国石油:作为能源央企龙头,在增储上产稳步推进下,公司上游资源储量价值较高,下游炼厂产品结构逐渐向高附加值产品转型,同时公司作为国内最大的天然气供应商,在天然气顺价机制有望实现突破的情况下,或将出现新的利润增长点。
2)中国海油:公司是专注油气板块的纯正标的,同时成本优势笑傲群雄,23Q2桶油成本再度下降。相比一体化油公司,油价反弹后公司业绩弹性更大,同时具备低估值高股息率特征,相比可比公司,估值修复空间大
3)中海油服:前期高油价对油服的滞后效应加速兑现,公司平台使用率有望接近90%,而随着沙特阿美等新合同等执行,日费率改善预期较强,量价齐增推动公司业绩迎来爆发
4)海油工程:公司传统工程业务受益于油服板块的复苏以及上游资本开支支撑,同时LNG模块业务持续受益于全球LNG需求提升,新签合同额大幅增长,双轮驱动业绩可期
5)中曼石油:公司是民营企业中唯一具备油气资产和油服业务的公司,2023年进入油气上产的关键期,新疆温宿区块叠加哈萨克项目推动原油产量大幅增长,而传统的钻井板块有望实现量价齐增,业绩兑现加速。
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