【周观点 · 钴锂金属 | 供给边际增强，交易情绪承压】国君有色于嘉懿-韭研公社

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【周观点 · 钴锂金属 | 供给边际增强，交易情绪承压】国君有色于嘉懿

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2024-05-12 22:09:44

【周观点 · 钴锂金属 | 供给边际增强，交易情绪承压】国君有色于嘉懿周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：上游锂盐供给存在增量，厂商惜售挺价意愿松动，下游材料厂观望心态浓厚，市场成交量有限，供需博弈延续，锂价边际走弱。1）无锡盘2407合约周度跌3.14%至10.8万元/吨；广期所2409合约周度跌2.13%至11.05万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为1129美元/吨，环比跌4美元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑。钴板块：下游采购意愿减弱，观望情绪浓厚，钴盐成交重心下行。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。供给较需求更强，现货交易走弱：上周现货锂价中枢下探。锂矿方面，上周国内锂矿石现货价格持稳运行，当前锂矿市场供应较充足，碳酸锂价格持稳下持货商缺乏挺价支撑；下游冶炼厂对高价锂矿接受意愿较低，谨慎观望，场内成交重心走低。锂盐方面，据SMM，5月国内锂盐供给环比增长明显（碳酸锂环比+15%），现货流通存在增量下，锂盐厂惜售挺价情绪减弱；而需求端增速放缓——三元材料环比-10%，磷酸铁锂环比+9%。下游企业依旧维持观望心态，市场实单成交寥寥。周五期货盘面走弱，带动现货报价下行。上下游供需博弈延续，现货锂价中枢小幅下移。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为10.97-11.25万元/吨，均价较前周涨0.10%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为9.89-10.12万元/吨，均价较前周跌0.13%。需求延续弱势，钴价延续下行：电钴方面，欧洲市场需求维持弱势态，海外标准级电钴电钴报价平平；国内市场采购成交量不足，厂商和贸易商谨慎报价，成交重心进入下滑。钴盐方面，需求端下游谨慎观望情绪较浓，冶炼厂议价空间有限，钴盐上涨动力不足，冶炼厂谨慎窄幅让利，钴盐价格弱稳运行。根据SMM数据，上周电解钴价格为19.0-23.0万元/吨，均价较前周跌2.55%。正极材料周均价下降：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格4.28-4.40万元/吨，均价较前周跌0.05%。三元材料622价格为12.06-13.55万元/吨，均价较前周跌0.03%。

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