1. 公司基本情况

(1) 公司背景

永新光学是一家成立于1997年搔的光学零部件细分领域的龙头企业，由香港知名企业家曹光标先生投资。在曹光标先生的领导下，公司致力于国内核心科研仪器的研发、生产和销售。除了生产仪器外，公司还涉足光学显微镜和上游光学零部件产品线。

(2) 上市情况和战略规划

公司于2018年上市，并在整体2021年制定了一个5年的战略规划，计划通过5年时间实现5倍产值和5倍人均效率的增长。

(3) 业务布局

公司的业务布局主要有两个方面。搔第一个是传统业务，包括显微镜、条码扫描和合金视觉，贡献了近7亿元人民币的收入。第二个是车载光学和医疗光学，这两个业务都具有长期成长性和确定性。

2. 公司业务及前景展望

(1) 下半年业务展望

从下半年的业务展望来看，公司的激光雷达和显微镜业务以及国产仪器设备的发展前景较好。例如，下半年将有城市oanoa项目的落地以及各个城市的辅助导航项目的推进，同时国内基础科研仪器国产化的推动也会对永新光学的显微镜业务带来机会。

(2) 预计未来业绩

根据公司的股权激励方案，预计今年和明年的业绩有望达到三亿元的利润水平和8.4倍到8.5倍的收入水平。

(3) 光学零部件业务前景

激光雷达业务、光学零部件业务以及医疗光学布局是公司的两个较大的看点。根据估算，激光雷达的出货量预计将从今年的50万颗增长到明年的近240万颗，光学零部件的规模也将随之增加。

(4) 其他业务

公司还在医疗光学领域进行投资，预计投资不超过7亿元人民币，包括医疗显微镜、内窥镜和其他光学零部件。

3. 光学元件业务

(1) 光学组件收入

光学元件收入主要分为光学组件约50%和显微镜业务约40%到50%。光学组件主要用于条码扫描等领域，面向海内外客户，约占总收入的4亿多。

(2) 车载光学业务

车载光学业务包括车载镜头和激光雷达等产品线，在去年的收入中约为几千万。公司还提供液态变焦镜头等产品给GP视觉、康奈士和c布朗等客户，收入约在几百万到上千万之间。

(3) 显微镜业务

显微镜业务分为两个类别，一是为尼康、莱卡等全球知名品牌厂商代工，已经有大约10年的合作历史；二是自主品牌maxgo，高端显微镜的营收已经超过1亿元。此外，公司还在拓展业务，特别是激光雷达相关项目。

(4) 光学零部件产品

公司的光学零部件产品包括视窗、保护罩、棱镜、窄带滤光片、透镜和反射镜等。根据估算，棱镜的价格大约在几十块钱左右，窄带滤光片几块钱左右，透镜和反射镜约10块钱，窗口玻璃可能达到200-300块钱。

(5) 光学零部件价值

在整个激光雷达中，光学零部件的成本占比大约是10-20%。根据估算，单机激光雷达的光学零部件价值大约在300-500元左右。

4. 公司发展前景

(1) 光学零部件规模预测

根据今年50万颗激光雷达的出货量，光学零部件的总规模应该不足1亿美元。如果在2030年达到3000万颗激光雷达的出货量，光学零部件的规模将超过10亿美元。

(2) 客户情况

目前市场上的一线客户包括途达通、麦格纳和大江。

Q&A

Q：公司投资医疗光学设备及光源光精密光学的原组件，请问具体包括哪些产品线？

A：这个投资涵盖了医疗用的显微搔镜、内窥镜、墙面窥镜等光学零部件产品线。

Q：公司的业务布局是怎样的？

A：公司目前的业务布局主要包括传统业务（显微镜、条码扫描、合金视觉）和长期成长性业务（车载光学、医疗光学）。

Q：公司制定了股权激励计划，具体的考核目标是什么？

A：股权激励计划对公司的目标包搔括营业收入不低于8.4亿元，或者2023年整体净利润不低于300万元。医疗光学业务的目标是2023年的营收不低于6100万元。

Q：公司在车载光学领域的主要客户有哪些？

A：公司在车载光学领域的核心客户包括途达通、理想车企、英瑞斯和速腾等。

Q：激光雷达的光学部件包括哪些？

A：激光雷达的光学部件包括扩散片、转制模组、聚焦透镜、分数镜、滤光片和反射镜等。

Q：光学部件的价值量在整体成本中占比多少？

A：光学部件的价值量在整体激光雷达的成本中大约占10%到20%，具体价值量大约在300万到500万美元。

Q：公司在激光雷达领域的出货量和光学零部件的规模如何？

A：公司今年的激光雷达出货量约为50万颗，明年预计将达到300万台。光学零部件的规模约为几千万美元，预计到2030年可达到超过10亿美元。

Q：公司在激光雷达领域的头部客户有哪些？

A：公司在激光雷达领域的头部客户主要包括途达通和核赛等。

Q：公司今年在激光雷达领域的销售额预计为多少？

A：公司今年在激光雷达领域的销售额预计将接近3000万元，其中途达通和核赛分别对应了约3000万元和5000万元的销售额。

Q：公司的核心增量是什么？

A：途达和Internet是核心的增量。途达是持续成长的客户，而Internet是一个非常重要的变量。永新光学预计今年下半年将能够向宝马等客户供应激光雷达产品。

Q：公司与大众之间有什么合作？

A：大众给了永新光学一个长期的25年订单，订单价值大约40亿美元，其中光学零部件的价值占比约为10~15%。永新光学预计能够从这个订单中获得几个亿美元的收入。

Q：公司还在哪些领域供应零部件？

A：除了激光雷达，永新光学还供应logo、微博恰克等自动驾驶领域的零部件产品。

Q：公司对激光雷达业务的预测如何？

A：预计今年的收入水平将达到几千万美元。明年，随着宝马的扩大和中达通的成长，预计激光雷达业务的销售规模将达到几个亿美元。从长期来看，公司希望在2025-2026年实现车载业务的收入达到7-8亿人民币的水平。

Q：光学仪器业务的市场前景如何？

A：全球光学显微镜市场规模约为40-50亿美元，国内市场约为30-40亿人民币。国内显微镜市场存在一个需要注意的问题，即高端产品非常依赖进口。每年进口的显微镜规模约为3亿美元，对应约20亿人民币的市场。全球头部供应商占据了超过50%的份额，国内厂商的份额较小。永新光学在国内市场拥有约10%的份额。高端显微镜的国产化替代是必然趋势。

Q：国家政策对永新光学的影响如何？

A：国内人民银行去年设立了2000亿元的设备更新改造专项再贷款资金，主要面向卫生健康教育等领域进行设备更新改造。国家政策也支持基础科研仪器的国产化替代。这对永新光学来说是一个明确的机会。

Q：公司在显微镜领域的发展如何？

A：永新光学在显微镜领域已有很长时间的经验。去年收入中，低端显微镜占据了大约2/3的份额，高端显微镜占据了约1/3的份额。预计显微镜业务将持续稳步增长。

Q：公司在条码扫描和机器视觉领域有哪些业务？

A：条码扫描是核心业务，预计收入达到3个多亿的水平。机器视觉主要是液态镜头产品线，向康奈士等客户供应镜头。整体来看，条码扫描业务预计能够达到4-5个亿的收入水平。

Q：激光雷达光学零部件的壁垒符合公司相较于消费类光学零部件，您组建公司的优势是什么？

A：我们看到永新光学在激光雷达光学零部件方面具有一定的竞争优势。首先，永新光学在激光雷达零部件领域是一个核心供应商，这使得公司股价在过去几次汽车智能化的热潮中有明显的反应。其次，公司在国内市场具有良好的业务支撑，特别是在高端显微镜和全包扫描等领域。此外，公司还在智能化领域积极推进，包括与特斯拉的合作等，这将进一步提升公司在激光雷达光学零部件方面的需求。综上所述，公司在激光雷达光学零部件方面的壁垒和竞争优势是显著的。

Q：公司作为一个小而美的光学细分行业的龙头公司，在小规模定制化产品上有自己的核心能力吗？

A：是的，永新光学在小规模定制化产品上有自己的核心能力，在光学零部件中，它的核心工艺与其他光学公司相似，如冷加工丝印和镀膜工艺。但是相对于大规模生产的产品，如手机镜头，永新光学更适合小规模定制化客制化的产品。

Q：公司在航空航天和激光雷达领域有应用吗？

A：是的，永新光学在航空航天和激光雷达领域有应用。航空航天和空间站等领域会使用到永新光学的光学零部件。激光雷达领域也是一样，永新光学能根据不同客户的需求提供定制化的产品。

Q：激光雷达业务在明后年的收入占比是多少？

A：激光雷达业务在今年的收入占比大概是几千万水平，今年整体收入大约为10个亿。明年预计整体收入将接近13个亿。如果宝马增加订单量，中华通持续成长，预计激光雷达业务的收入将达到两个多亿的水平，占整体收入的近20%。