转发：机构对港股反弹的展望

港股进入技术牛

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本轮港股市场底部是1月22日，

自23号以来恒生指数开始反弹上涨超过20%

特别是近段时间，港股指数已经连续9个交易日上涨，

创18年以后最长的连涨记录，港股进入技术性牛市

港股上涨的原因=

本轮上涨主要由资金面直接推动，

近几年由于不确定因素外资持续低配港A股，增配日美股市，

近期美降息预期不断延迟，日元贬值等因素下，资金有调仓需求。

港A股彻底反转需要几个纬度，国内基本面反转是决定性因素。

港股跌了三年时间，创了十几年的新低，

这期间市场基本计提了各种不确定的风险逻辑，导致港股估值历史低位，

随着2月队资金介入维稳，接着的一系列改革政策，市场情绪算是企稳了。

国内一季度经济数据看，经济有底部反弹的迹象，预期有转好的趋势，

比如房地产政策放松，以旧换新政策的推进，具体的效果有待时间验证，但是在这个节点上对于市场预期的改善极为重要。

综合起来：港股经过几年的下跌，计提了各种悲观预期，估值底部区间，资金面也是能跑的资金都跑了，一旦预期转好或者经济有反转的迹象，资金回流，指数自然而然的上涨。

近期海外投资者对港股市场情绪有何变化？

整体海外投资者对中国资产配置比例仍偏低，接近历史低位，

但若宏观经济有所改善，可能会有部分海外资金回流，

如香港中资股和ADR中概股，这将为市场带来增量资金。

在上周五证监会推出的五项资本市场对港合作措施后，港股有何变化？

上周五证监会推出五项资本市场对港合作措施，优化互联互通机制。

周一开始，港股受到腾讯DNF手游定档等利好消息提振，市场情绪上扬。

在接下来的三天中，港股三大指数连续上涨，

恒指和恒生国企指数创下近五个月的新高，

科技、消费、金融等板块成为主要动力来源。

A股港股溢价收敛的可能性？

在当前AH溢价处于历史高位时，有必要讨论潜在的扩张和收敛路径。

尽管AH溢价在平均水平时方向性不足，

但在极端情况下，AH溢价历史经验显示存在系统性的收敛趋势，

即要么A股跌幅较大，要么港股涨幅较大，

这为AH溢价的收敛提供了潜在路径。

1月份以来南下资金为何持续流入港股市场，这与什么因素有关？

在1月-2月份，南下资金几乎天天流入港股，且还在加速。

与A股股息率下行有关，中证红利股息率1月中旬开始加速下行。

从港股通的持股比例变化及买入分布来看，

银行、石化、通信等成为主要方向，与去年医药较大配置有所不同。

恒生科技板块中，美团、腾讯等互联网公司表现如何？

美团和腾讯作为恒生的重点个股，三天内涨幅超过19%，

股价重新站上110元港币和340元港币，创去年9月以来新高。

腾讯更是创下自互联网新规以来最大交易量，吸引市场关注

过去几个交易日资金流入港股情况

最近一段时间流入港股的主要是对冲基金

港股板块看互联网科技，表现不错，

其次是顺周期板块中的金融地产，

长线资金要大规模流入可能还要看经济进一步的恢复预期。

附言：研报看看就好

重点观察港股恒生指数波动