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【三一重工】最新交流精华&观点更新

夜长梦山

2023-01-12 13:08:31

【三一重工】最新交流精华&观点更新【东吴机械】 22年经营回顾：受周期、地产拖累，22年行业挖掘机销量下滑25%，混凝土机械下滑70%，汽车吊下滑50%，履带吊下滑20%。公司业绩表现受行业影响，但整体判断23年压力小于22年。 23年行业展望：整体判断好于22年，预计23年行业同比个位数正负波动。其中，混凝土机械基数处于相对低位，预计同比持平或个位数下滑。起重机受益风电装机，预计降幅10%以内。挖机预计同比持平至下滑10%，不排除23年正增长可能。对23年出口保持乐观，目标增速50%，500亿出口收入目标。工程机械海外市场规模超5000亿元，其中挖机约1900亿元，公司总体份额仅6%，欧美等发达市场份额更低，与竞争实力不匹配。与海外龙头相比产品价格低15%，维保期内提供免费售后服务，性价比高，海外份额有较大提升潜力。公司三季度海外毛利率达30%，高于国内毛利率。 23年公司利润率有望明显改善：22年前三季度公司净利率降至低点6%，主要受原材料价格和运费上涨等影响。23年原材料价格、运费回落、出口占比提升及行业提价趋势下，23年利润率有望明显改善，利润端增长高于营收。

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