博硕科技：持续看好大客户品类拓展
夜长梦山
2023-02-19 20:12:12
【天风电子】博硕科技：持续看好大客户品类拓展+车电子业务成长放量，低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+，持续推荐！
博硕科技为专业功能性器件厂商，主要应用于消费电子领域，主要客户为A客户、亚马逊，长期服务优质客户盈利能力优秀（毛利率在45%上下），持续看好消费电子大客户品类扩张下收入+利润弹性：
1）A客户：主要产品为模切注塑件，23年OCA模切、夹治具自动化设备、摄像头模组等品类扩张带动收入增长，预计23年用于A客户终端产品收入增速在30%+；
2）亚马逊：主要产品为摄像头半成品，22年全年收入不到1亿（Q2开始供货+缺芯影响出货），预计23年跟随产品自然放量+项目数量增长有翻倍成长；
积极拓展汽车业务，预计23年汽车业务翻倍成长，收入占比20%+：
1）汽车中控屏功能件：主要产品包括车载屏OCA、防爆膜、功能件等，主要客户为超声、信利，逐步拓展华阳、航盛等客户，预计22年增速在30%+；
2）电池功能件：主要用于电池阻燃隔热，绑定行业头部电池客户，单车价值量~800元，23年有望跟随下游应用程度加深+新能源渗透率提升贡献业绩弹性实现数倍成长。
投资建议：预计23/24年实现净利润4.5/5.7亿，yoy+29%/+28%，现价对应PE为14.7/11.6倍，低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+，持续推荐！
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