美国CPI可能高于预期-韭研公社

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美国CPI可能高于预期

夜长梦山

2023-05-10 10:53:49

【美国CPI可能高于预期】我们预测本周三公布的4月美国CPI【高于】市场预期，主要受汽油与二手车价格大幅上涨影响。我们预测名义CPI环比0.48%（一致预期0.4%，前值0.05%），核心CPI环比0.46%（一致预期0.3%，前值0.38%）。由于去年4月CPI环比增速较低，4月CPI同比增速可能维持不变甚至小幅上升（名义CPI同比预测5.1%，前值5.0%；核心CPI同比预测5.6%，前值5.6%）。我们认为汽油与二手车推动的通胀不具有持续性：4月份OPEC意外减产抬高汽油价格，但在全球经济趋缓与金融风险发酵背景下，油价已经再次明显下行。二手车价格异动更多反映短期供需错配，而批发市场价格显示改市场正在重新平衡（见附图）。房租与其他核心服务这些更有韧性、反映经济基本面的通胀分项已经明显下行。因此我们继续预测美国通胀在【5月份之后加速改善】，6月名义CPI降至3%左右。但是4月通胀偏强，叠加近期非农就业与工资增速超预期，可能再次压制降息预期，导致股票债债商品黄金等资产价格调整。我们预期市场波动可能加大，建议逢低增配黄金与美债，4月CPI数据可能提供加仓机会，继续预测十年期美债利率在Q2降至3%左右。李昭 #中金大类资产 2023/5/10

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