【申万宏源TMT】AI安防机器人三杰20230730：顺周期助力+边际好转+AI落地+底部估值，潜在拐点务必重视！

宏观层面，政治局会议后顺周期预期改善，政策发力有望带动PBG下半年快速复苏、SMBG弹性向上、EBG向好态势延续；上半年最大的压制因素迎刃而解

中观层面，近期多重边际好转信号：安防类招投标增速企稳回升、上游安防CIS/芯片等Q2环比改善、城中村改造拉动额外需求等等。大华股份23H1快报超市场最乐观预期，已经开始验证上述边际变化

微观层面，AI真领军，大模型能力极强、落地极广。以HKWS为例，从百亿参数基础视觉模型、到领域专家模型、到轻量产品模型均有丰富布局；独特的云边端高效部署；数据依赖降低90%、收集数据减少50%、人工标注量减少50%；分析路数100w、服务企业13000、模型数量64000、行业100+；行业压力大时，中标率提升凸显α

当前估值和预期均已调整到位，上行空间大！AI安防双杰今年PE均为20x出头，处于估值底。Q3/Q4业绩加速以及多模态AI大模型落地催化，市值弹性可达50%

核心标的AI安防机器人三杰【HKWS】【大华股份】【萤石网络】