【化工】山东调研反馈
夜长梦山
2024-01-22 11:17:32
【化工】山东调研反馈
1、我们通过山东调研对整个化工板块进行横向比较，尝试发现结构性增长机会。
2、农药：调研了【海利尔、先达股份、润丰股份】，三个企业处于农业上游的农药制剂环节，有出海逻辑。调研下来我们发现农药原料环节仍存在很大压力，24比23年还严重，前期市场认为23年在大客户去库后可能会出现反弹。但是从企业端虽然需求已经改善，但是供给有大量产能释放，因此订单上表现不是很明显。【润丰股份】海外有终端市场渠道能力，企业对24年乐观，不会受到国内制造业过剩的挤压，差异化竞争赛道，避免内卷。
2、化工：【华鲁恒升】在湖北荆州有第二基地，生产情况超预期，荆州的基地生产稳定性、成本优势延续甚至超过了德州，虽然外部环境不乐观，但是公司对未来有信心，24年有新增产能投产，我们对公司保持谨慎乐观。
3、新材料：【圣泉集团】总部位于济南，前期炒赛道逻辑，在电子领域有ppo材料，以及用于HBM存储产业链的特种酚醛树脂，在东北也建立了相关基地。对于24年增长非常有信心，主要是新产业链放量。传统业务相对比较稳定，这类公司新的产业链会带来今年的利润增量。上周股价出现了大跌，主要是因为虽然市场对增长有预期，但是公司增长速度可能相对预期有延迟。
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