第二,因为清洁能源、新能源的增加对电网、对供给侧、配电侧、输电侧带来的冲击也好,带来的机会也好,我们认为也是很好的机会。
因为过往只是发电的管发电,送电的管送电,用电的管用电,未来一体以后,所谓“源网荷储“的新型电力系统一定会带来很大的机会。
无论是输变电还是方方面面到用户侧,这一块在”十四五“的时候,电网的总投资上万亿,较”十三五“增加10%,而配电侧(所谓二次设备)的增长年化速度是30%以上,至少”十四五“目前来看是30%以上的增长。
我们相信这一块,结合中国的能源革命,这是一个长期的空间。
第二,从硬科技来讲,我们由全球的代工到中国的自主可控。
表现在几个方面:
(1)军工。现在的军工跟过去的军工不一样,过去的军工是炒概念,现在是在不断释放业绩的过程中。来源于几点:
>过去那些年我们是重研发轻制造。从国防政策的披露来看,我们已经实现了飞跃,很多从研发到了批量阶段,对这些行业的制造型企业提高资产利用率,提高资产回报率是非常好的。
>军工很多企业在过去几年员工的持股计划、股权激励市场化改革都非常到位。
>相关的财务指标,像合同负债、固定资产转固,都能看到产能释放和产能利用率的提升以及业绩的释放,这是一个长期的赛道,这是我们目前所处的地缘环境所决定的。
如果过去40年大家是为了创造财富,未来10年、20年,我们要想的是怎么保护自己的财富,不至于被别人侵害。否则你会挣钱,但是分钱不是你决定的,就白忙活了。
军工在历史上来讲,是处在比较友好的时期,业绩的释放再加上这个行业的很多壁垒,包括它们的护城河,包括不可替代性,包括国产替代。
所我们看到很多符合我们选股标准的企业进入视野,我们能看到这种机会的长期性。
如果再往下延伸,电动化带来的智能化带来很多机会。很多公司有十倍、二十倍的空间,会出现一大批一千亿、两千亿甚至五千亿的公司,而目前可能只有一百亿、两百亿、三百亿。
从燃油车变到电动车以后,汽车从一个代步工具变成一个智能的移动空间,智能设备包括智能的座椅、底盘,包括座舱、驾驶,如果延伸,都能找到很多空间很大的公司。
这是一个全新的领域,而且是有弯道超车的机会,国产化率或者是我们自个儿的产业能力,从过去的低端制造向高端制造转移,这也是我们的一个机会,这也是我们很看好的一个领域。
第四,我们倾向于认为2022年疫情的冲击会对人们经济生活的影响不断减弱,那些受损于疫情的行业或者板块,长期来看有竞争力的一些板块,我们觉得会重新得到关注,比如说像消费、服务。
过去这几年,消费为什么受压制?第一,过去这些年消费关注度太高,估值很贵。
第二,从基本面来看,消费面临着疫情冲击,影响了人的可支配收入。
第三,从行业上看,各个渠道的库存比例比较高。另一方面,因为货币发的多,上游的原材料价格不断涨价。
所以,展望明年:第一,估值到了一个比较有吸引力的阶段。第二,从我们跟踪的数据来看,渠道的消化也到了一定的底部空间,处在底部的位置。
另一方面,明年疫情对经济生活的影响边际肯定是大幅度减弱的。在这种情况之下,人们的活动会重新恢复,或者说会更好地恢复,导致人们收入的水平预期会提上来。
特别重要的一点,中央政策有的时候今年提出来,第二年落实得很快。中央去年提了一个什么政策?包括对教育的双减,包括对新能源碳中和的要求,这些都是在去年提的政策,今年反映非常明显,因为它有一个落地的时间。
今年大家可以看到中央提的政策里面有共同富裕”,我相信对消费是比较好的支撑