1. 公司毛利率下降的原因？ 偏差主要存在于当季交付产品的毛利率高低。按年度来看，公司的毛利率基本稳定。 2. 未来五年毛利率整体的变化趋势预测？ 基本稳定。目前公司主要业务（新一代战斗机、运输机、直升机等）毛利率都是稳定的。不排除随着 新业务（发动机）的增长，毛利率可能短期受到影响，但长期来看也是稳定的。 3. 国家针对军工方面增值税政策的变化，是否对供应商有影响？增值税对财务的确定性是否有影响？ 公司由于地域因素影响，历来享受的增值税对利润的优惠就很小，因此增值税政策变化对公司影响不 大。 由于增值税政策的变化，主机场和供应商双方将共同承担税费的变化，对公司是有利的信号，因为过 去没有任何优惠，如果变相提价相当于涨价。 4. 主机厂与供应商协调的过程是否相当于变相涨价？价格变化的时间节点是什么？ 军品价格调整很难。关于税收的政策和申请，锻造厂都已提交，主机厂已经收集，从哪个时间段开始 追溯调整目前还没有政策。假如价格有补贴，对公司有正向影响，但何时受益不确定，因为公司受主 机厂的政策影响较大。 5. 公司的第二成长力主要聚焦发动机，公司未来在发动机方向的战略规划如何？当前发动机方向的验 证情况和进展情况如何？ 公司主要有两类业务：一类是飞机结构件；一类是发动机盘类件、轴类件和机匣，最新的定增方向是 发动机叶片和小型锻件。 过去飞机方向重要型号发展较快，发动机方向布局全面，预计未来五年发动机方向发展更快。过去十 年发动机方向公司参与了几乎全部型号发动机的预研（12、13、18、17、19、20、23，涡扇10，涡 扇15）。过去三年公司重点关注发动机方向：针对主力型号涡扇10，公司质量的一致性和稳定性在行 业内是最好的，目前在评估资源和产能情况，希望多参与涡扇10的供货；在长江1000、长江2000方 面，预研占比较大，未来增速可能很快。 下一步，公司发展技术含量很高的发动机精锻叶片。目前公司在调试精锻叶片的设备，进行体系认 证，未来会对公司收入有较大贡献。 6. 发动机未来型号主要的方向？何时批产放量？ 各方向都有，黎阳方向相对更多。预研型号都已经在小批放量。 7. 三季报的收入结构？飞机和发动机方向分别的占比和毛利率如何？ 飞机占比在80%左右，从数字上看，飞机的毛利率大于发动机，但发动机方向批产放量后发动机的 毛利率还会提升。实际上，飞机和发动机毛利率差别不大。 8. 应收账款持续创新高，现金回款的节奏是否在年底有集中回升？ 因为信用减值损失所以实际利润会略高，公司历史上没有过坏账，所以年底都会冲回。 9. 阎良方向有大额合同的落地，后续是否有大额资金在资产负债表的落地？ 没有，主机厂相对强势。 10. 修改方案的进展和节点如何？ 最近在交易所的审核过程中，十月底十一月初审核完毕。之后交到证监会，拿批文具体时间不确 定，但在此之间公司工作正常推进。 11. 大断机的产能利用率是否能满足未来提升的需求？ 大断机的产能足够满足未来比较长时间的需求。 12. 机加工的业务什么时候贡献收入？精加工的贡献在财务上怎样表现？ 设备购买将要完成。粗加工已经贡献收入了，精加工预计在明年年底贡献收入。 精加工方面既会多收入，也会多利润，附加值比锻造高。 13. 严总投资较多是否会分散个人精力？在三角公司的业务精力分配？减持的原因？ 第一个十年着重公司的建设，后期逐渐稀释股权。12到15年着重业务层面，15年后几乎没有参与 三角的运营，主抓布局战略和节点。目前三角的团队有十四五年的历史，非常稳定。横向比较，公司 的毛利率、净利率、人均产值和人均收入都是同行业一般企业的几倍高，这来源于有效的企业管理。 公司目前占40%精力，60%精力空余，不参与具体事务，着手打造团队。 减持一部分是正常的。改组董事会后，想逐步变化成有实际控制人的公司。 14. 目前减持计划进展如何？交易所沟通情况如何？ 还没结束，正常进行中。交易所没有松动迹象，未来管理层可能会增持。 15. 4万吨和3万吨的锻机使用情况如何，生产分配情况如何？ 都在使用。3万吨的以发动机为主，4万吨的以飞机为主。 16. 加热炉空间解决情况如何？ 已经解决，产能没问题。 17. 公司营收增长的稳定性如何？ 从16年到现在，公司业绩是越来越好，未来成长性较好。公司每年都是复合快速增长，认为未来还有 十年确定性的快速成长。 18. 订单催交付情况如何？ 所有主机厂都在催交付。 19. 钛合金上游供应商，新的钛合金的产能在逐步提升，未来是否会丰富材料采购来源？ 根据质量稳定和采购价格由公司自己决定。目前采购价格稳定。 20. 股权激励计提到？ 股权激励计提管理费用。 21. 存货主要比例？ 40%是在制品和发出商品，40-50%是原材料，剩下其他。 22. 蒙皮项目投产受限，上海拓扑设备，蒙皮项目未来是增长点？ 按计划正常进行中，可能是增长点之一。供应规模较大，拥有亚洲地区最大的生产线，满足民机、军 机运输机的需求。 23. 919项目上有哪些项目？ 除蒙皮项目，还有其他项目。 24. 公司乐观收入预测？ 22、23、24年做的股权激励计划都会超额完成，公司信心足，因为公司拿到飞机发动机几乎所有的预 研项目，相信相对增长较快。二期股权激励会覆盖25年，在考虑给到13个亿的考核目标还是15个亿