洛阳钼业：库存全部实现发运，2024年产量超预期
夜长梦山
2023-09-06 08:43:48
#洛阳钼业：库存全部实现发运，2024年产量超预期 【#民生金属强烈推荐】
#根据洛阳钼业副总裁周俊最新采访，公司24万吨铜库存本月底将发运完毕，2024年刚果金铜产量预计达到60万吨。
#24万吨铜库存本月底将发运完毕，平均单月发运量8万吨。2023年全年刚果金矿山端销售预计将达到约57万吨（6个月*8万吨+H1销售9万吨），考虑到船期和IXM贸易收入确认滞后影响，11-12月销售额或无法于2023年确认收入，因此2023年集团实际的全年销售预计达到41万吨。（这里考虑下半年产量为23万吨，单月产量接近4万吨，Q3销售库存的同时新生产出的12万吨变为新的库存，在Q4与Q4新生产的12万吨一起完成销售）。
#2024年规划铜产量超预期。公司刚果金两大矿山TFM/KFM将冲击45/15万吨产量，其中KFM产量远超最初设计的9万吨铜产量的目标，核心是由于首采区品位较高。由于2023年有部分销售为未实现毛利，因此实际2024年销售量或更高，考虑10万吨常态化在途库存，2024年销售量或将达到66万吨。加上NPM的3万吨铜，实际权益销量将达到54万吨，同比2023增长58%。
#量价齐升，迎来双击。加息尾声，国内需求预期好转，铜价看涨。公司2024年将迎来量价齐升。即使考虑历史低位的钴价，公司2024年盈利或将达到127亿元，对应估值仅10倍。#目标市值2000亿！！！
#风险提示：销售进度不及预期，产量不及预期，铜钴等金属价格下跌等。
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