五月传媒行业有望迎来最好的时光，我们建议投资者加大配置传媒板块特别是游戏板块和中概互联，其次是影视，出版和营销龙头公司，现在的AI发展，特别类似于13年移动互联网的初期，我们一定要坚定拥抱AI应用大浪潮，传媒互联网板块有望显著受益，我们具体的推荐逻辑如下：

1 新的一轮资产配置热潮，我们认为AI应用有望扛起大旗。我们看到近期海内外资金不断布局中国资产，特别是中概互联，近期涨幅巨大，回顾历史我们可以看到，13年到21年初的中概互联大涨主要是因为移动互联网变革，而22年底到23年初中概互联大涨的主题就是疫情后复苏，而我们预计这一轮中概互联大涨的主线就是“AI应用加快走进我们生活”（类似于13年移动互联网的爆发），我们看到，无论是商汤，腾讯，哔哩哔哩还是新能源汽车等这波反弹先锋，都是与AI应用有密切关系，联系到海外AI浪潮已经席卷各个行业，我们这一轮AI应用浪潮才刚刚开始，而中概互联和AI应用大涨，关联度最高的就是传媒特别是游戏板块，随着腾讯网易快手等互联网公司的估值修复，以及本身一季度传媒的公司业绩略超预期，传媒也有望迎来补涨。

2 AI应用国内外有望在未来一年迎来产品发布和爆发期。我们看到，市场对于AI应用普遍存在着一种追求爆款的心态，类似于期待移动互联网时期的米哈游，抖音等，但我们如果看海外的话，即使是微软，META，亚马逊等科技巨头，现在的AI应用也只是降本增效，而且大部分AI应用发布都发生在科技巨头上，而反观国内，我们觉得像KIMI，阶跃星辰，智象未来等一批成立时间不长，但却非常有创意的垂直AI应用和大模型不断出现，形成了鲶鱼效应，中国的AI应用特别是垂直AI应用，中国未来有望迅速追赶甚至在某些细分领域会超越，回顾移动互联网发展历史就可以看到，TIKTOK，TEMU等在海外已经所向披靡。我们预计未来AI应用的产品包括GPT5，SORA，各个细分行业的AI应用，以及AI文生视频等有望在未来一年内出现和快速推广，而毫无疑问，传媒板块的游戏，影视，出版，营销等都有望快速受益，最先拥抱AI的未必是赢家，但未来不拥抱AI的一定会举步维艰，微软云凭借AI赋能迅速扩大市场份额即是最好的案例，我们建议投资者一定要坚定拥抱AI应用公司，等待AI应用的大爆发。