【特斯拉四季报总结】盈利再超预期，22年增速目标50%#中信建投新能源-韭研公社

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【特斯拉四季报总结】盈利再超预期，22年增速目标50%#中信建投新能源

我为嘟仔滚雪-球

2022-01-27 14:06:39

Q4业绩概览：总营收为177.19亿美元，同比+65%，环比+29% EBIT为26.13亿美元，同比+354%，环比+30% GAAP净利润为23.21亿美元，同比+760%，环比+43% non-GAAP净利润为28.79亿，同比+219%，环比+38%。 GAAP-EPS：2.05美元，环比+42% non-GAAP EP：2.29美元，环比+41%

利：本季度ASP环比微升1%至5.14万美元/辆，但成本控制能力提升，汽车业务整体毛利率环比提升0.1pct至30.6% 1）【单车净利润】环比+12%至0.75万美元/辆 2）【单车固定成本】交付量提升对冲折旧提升，环比-14%达0.29万美元/辆 2）【单车可变成本】环比+2.3%至3.36万美元/辆 3）【单车平均售价】环比+1.3%至5.14万美元/辆 4）【积分售卖收入】Q4达3.14亿美元，环比+13% 5）【股权激励费用】CEO award 2.45亿美元，环比+0.55亿美元 6）【能源业务、服务及其他】能源业务营收6.88亿，环比下降14.6%，服务等业务扭亏为盈 7）【现金及现金等价物】增加15.11亿至175.76亿美元，其中实现自由现金流27.75亿。利润率增长主要归因于交付量的提升产生的规模效应以及运输成本降低，对冲了原材料价格上涨

量/产能进展：产量顶着供应链上限走，明年预计最大程度扩产 1）德州工厂：21年年底开始生产model Y 2）弗里蒙特工厂：产能60万/年，未来预计继续扩产 3）上海工厂：产能大于45万/年（75万左右），承担主要出口其他地区的任务，未来预计继续扩产 4）柏林工厂：21年底开始生产设备调试 🚀其他重要信息： 1、产销方面，2022年特斯拉有望实现50%的增长，全年有望实现超过140万交付量（仅fremont和上海工厂即可实现），当前的重点是继续扩大产量 2、4680电池已经实现量产，首批配备4680电池的车辆有望在本季度末交付；4680并不是电池外形的终极形态，例如铁锂电池没有针对4680设计进行优化 3、所有储能产品都将使用铁锂电池，锰将成为电池通配 4、相比M3，MY为提高利润率的主攻车型 5、Cybertruck的生产目标为每年25万辆 6、正在寻找新的工厂地址，将在今年年底前考虑新的超级工厂风险提示：特斯拉产销不及预期 —————— 中信建投新能源朱玥/许琳

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