一、
光庭信息301221--汽车电子软件和技术服务1.募资及估值分析
发行股数2315.56万股,发行后总股本9262.23万股,发行价69.89元,募集资金16.18亿元,超募12.3亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值64.73亿。
(1)公司从车载导航到驾驶辅助(ADAS)、底盘电控、电驱动系统,十年时间,获得上下游的一致认可:中海达、上汽创投入股,日子厂商客户(创始人旅日经历)。
(2)概念好:驾驶辅助与辅助驾驶、电动化与新能源、华为概念。
(3)报告期内公司人员基本翻倍,武汉的汽车产业基础较好,疫情恢复对武汉比较照顾。
综上,对比同行业的中科创达、东软集团、诚迈科技,给予公司100倍PE,80~100亿合理估值;不超募的话20亿发行出来都很愉快,超募发行就65亿,比较尴尬,上市如果大涨,炒作就你们发财,我看看,未来保持关注。
2.主营业务概述
公司是一家主要为汽车零部件供应商和汽车整车制造商提供专业汽车电子软件定制化开发和软件技术服务的信息技术企业。在近十载的发展历程中,公司的业务由车载导航系统逐渐拓展至车载信息娱乐系统、液晶仪表显示系统、车载通讯系统、高级驾驶辅助系统(ADAS)、底盘电控系统、电驱动系统等领域,具备了面向智能网联汽车的全域全栈软件开发能力。伴随着汽车电子电气架构的演变以及“软件定义汽车”理念的兴起,公司紧密围绕汽车智能化、网联化、电动化的发展趋势,致力于构建以车载操作系统为核心的基础软件平台,以软件驱动汽车数字化转型,为用户提供全新的驾乘体验及服务。
公司自成立以来一直专注于汽车电子软件先端技术的研发与创新。凭借高品质的软件工程技术服务和规模化的快速交付能力,公司在智能座舱、智能电控、智能驾驶、智能网联汽车测试、移动地图数据服务等领域形成了行业领先的竞争实力,其产品和服务得到了日本电产、延锋伟世通、佛吉亚歌乐、电装、马瑞利、安波福、麦格纳等全球知名汽车零部件供应商的广泛认可。公司已经与上汽集团、佛吉亚歌乐、电装、日本电产形成了投资或战略合作关系。除上述知名客户外,
公司其他的主要客户包括日产汽车、雷诺三星、长安汽车、 MSE、日立、华为等。 报告期内,公司主营业务突出且未发生重大变化,其中与汽车电子软件相 关的收入占主营业务收入的比例保持整体上升的趋势,各期比例分别为 80.18%、 90.39%、88.51%、94.80%
3.募投项目
(1)基于域控制器的汽车电子基础平台
本项目的计划建设期为 24 个月,拟通过新建研发办公场地,配置先进的设备、软件,引进专业人才,建立与公司发展战略相适应的基于域控制器的汽车电子基础软件平台,提升司产品竞争力。根据公司战略规划,本项目的主要建设内容包括房屋建筑物的建设、软硬件设施购置及人才招聘等。
域控制器:通俗理解就是各种功能性电子控制单元集合,如ECU~ADAS
招股书中内容比较丰富,我也不是很懂,学习中;另外公司技术目前还在自动驾驶L2的级别,同类型可关注之前写过的华依科技,与上汽合作L3级别的项目(当时给的安全估值30亿,上市就跌到安全线内了,短短一个月翻倍,市值也还在合理范围,股价和上市初差别不大,只是短期波动扩大了)
二、
南网科技688248--电力能源系统技术服务和智能设备1.募资及估值分析
发行股数8470.59万股,发行后总股本56470.59万股,发行价12.24元,募集资金10.37亿,超募5亿(“涨幅”97%);对应发行后总市值69.12亿。
(1)南网旗下今年上市的第二家公司,之前分析过南网能源的估值及上市初的投机机会,南网能源模式好(“环保税”代收者);南网科技则是为电力能源系统智能化升级的受益者,既有概念(储能、新能源、智能电网、巡检机器人等等),又具备高成长性(报告期内净利润连年翻倍)。
(2)公司偏软件设计,设备外采或委外加工,像Fabless模式(毛利看起来较低,实际上盈利能力和模式都很强);研发人员占比约4成,八成员工学历在硕士及以上。
(3)募投项目打开了成长空间,在电力能源升级革命的背景下,五年内看不到天花板。
综上,给予公司100倍动态PE,保守估计21年净利润1.2亿,合理估值120亿左右;鉴于电力的热度高、公司的概念多,上市初,可能会爆炒至300亿市值。
2.公司概况
(1)发行人主营业务情况
公司致力于应用清洁能源技术和新一代信息技术,通过提供“技术服务+智能设备”的综合解决方案,保障电力能源系统的安全运行和效率提升,促进电力能源系统的清洁化和智能化的发展。
公司的技术服务包括储能系统技术服务和试验检测及调试服务 2 个类别;智能设备包括智能监测设备、智能配用电设备和机器人及无人机 3 个类别,产品品类 56 种。公司的技术产品应用于电力能源系统的电源侧(发电环节)、电网侧(输电环节、变电环节、配电环节)和用户侧(用户环节)相关环节,其中,储能系统技术服务主要应用于电源侧、电网侧和用户侧,用于提升新能源并网消纳能力、电源调峰调频能力,电网灵活调节和应急支撑能力,用户侧峰谷调节能力,以解决新能源并网时因其随机性和波动性对电网的冲击;试验检测及调试服务主要对常规火电进行检测和调试,提高机组调节能力,降低故障率,适应新能源接入以及降低污染物排放;以及电网侧和用户侧的设备功性能测试和质量评估,降低设备故障发生率;智能配用电产品用于智能化控制、传输和记录电力系统运行状态和信息;智能监测设备对电力设施及其所处场景和环境进行实时监测、分析和预警;机器人及无人机用于自动化巡检。
(2)主要财务数据
2021 年 1-9 月经营业绩预计情况
2021 年 1-9 月,公司预计营业收入为 73,000.00 万元至 82,000.00 万元,较上年同期增长 21,423.61 万元至 30,423.61 万元;预计实现归属于母公司股东的净利润 5,100.00 万元至 6,400.00 万元,较上年同期增长 3,130.16 万元至 4,430.16万元。
(3)员工情况
3.募投项目
问题:研发中心前期买地投入约5亿,转固资产高
三、
亨迪药业301211--原料药(布洛芬)及制剂1.募资及估值分析
发行股数6000万股,发行后总股本24000万股,发行价25.8元,募集资金15.48亿元,超募3.58亿(“涨幅”30%);对应发行后总市值61.92亿。
(1)18年以来的业绩增长主要源自巴斯夫布洛芬停产,造成的产品价格上涨;随着巴斯夫复产,产品价格回落,21年业绩较20年下降(净利降幅约2成)。
(2)对比新华制药布洛芬产能8000吨,估值17倍;公司现有布洛芬产能3500吨,募投项目完成后增产5000吨,合计8500吨;原料药制剂同行业估值普遍也就20~30倍,且占比不大;中间体量还非常小。61.92亿总市值,对应21年1.3~1.4亿净利,PE45倍左右,偏贵(公司在招股书中选的可比公司,都是细分领域在国际市场占据较大权重的;公司的布洛芬产能现阶段还不足以影响全球供给)。
(3)实控人刘益谦,资本运作的老手。
综上,未来可关注布洛芬价格波动,阿比特龙(前列腺癌)放量
四、
雅艺科技301113--户外火盆、气炉等。
1.募资及估值分析
发行股数1750万股,发行后总股本7000万股,发行价31.18元,募集资金5.46亿,净额约4.9亿,超募0.9亿(“涨幅”20%);对应发行后总市值21.83亿。
(1)产品主要出口北美地区,20年业绩伴随疫情爆发而放量。
公司与沃尔玛、家得宝超过十年的供应关系,也为业绩爆发打下了基础。
(2)产品和富信科技(啤酒机、雪茄盒、红酒柜)有点类似,欧美较流行,出口为主;国内市场现阶段较小众.
(3)募投后,产能扩张一倍,保障业绩增长。
综上,21年业绩在1亿左右,对应21.83亿的市值,估值比较安全;“非主流”产品,少许精力,看看即可
投资有风险 入市需谨慎