盈利方面，板块净利润增速和ROE水平持续提升。而在市 场整体盈利寻底的背景下，其EPS预测呈现提升趋势，凸显市场对其业绩的信心。
同时，市场对其业绩分歧 度较低，板块盈利增长具备确定性。筹码维度，主动型基金2021年四级地超配比例横向分位数回落，筹码 结构现优化。
新时代军机代际升级放量，军工新材料应用增长。当前世界和平与发展的时代主题面临严峻挑战，新时代 中国军队建设战略转向积极防御，武器现代化势在必行。
我国军费开支近年增速提升，武器装备尤其是航 空领域是其中关键。对标美国，我国军机与其在代际结构和数量上均有不小差距，“十四五”期间新一代战机 有望加速批量列装。而新材料作为飞机性能提升的关键，有望充分受益下游高景气。 高性能+轻量化趋势下，军工新材料在三大应用领域需求提升。军工新材料可按应用环节分为航空发动机 (高温合计/钛合金/陶瓷纤维)、飞机机构(钛合金/碳纤维)和零部件及涂料(石英纤维/隐身涂料)三个类型。战 机随着代际升级其结构重量不断降低，而在速度、机动、隐身等性能上持续提升，因此，需不断对材料进 行升级并增加用量，结合国产替代趋势下高增需求确定。从基金配置情况看，石英纤维与高温合金配置比 例较高，钛合金和石英纤维近两个季度配置提升较快。 结合产业链层面财务指标验证，军工新材料重点公司景气上行周期凭借高技术+高资本壁垒优势，业绩增长 较快，中期成长确定性较强。
军工新材料企业经营健康，表现为
1)2020年三季度以来板块进入新一轮在手 订单上升周期，未来业绩存在保障。2)存货和存货周转率同比变化自2021年一季度开始共振上升，反应出 企业在充沛的营收下主动购进原料并扩大生产，反应企业对未来行业景气情况的信心。
3)板块 CAPEX 增速 自2020年以来不断增速，目前增速仍保持高位，优质产能扩张是未来业绩增长的基础。 另一方面，军工新材料行业壁垒较高，龙头企业竞争优势显著。行业具备三大壁垒：客户认证周期长、准 入资格发放严格、技术难度高且研发投入大。这均对后进入者构成了相对的阻碍，而龙头公司则反而利用 自身良好的客户关系，加大研发投入并扩张产能，使得自身竞争优势得以长期维持，保证业绩增长动能。
军工新材料金股+受益组合：推荐抚顺特钢、图南股份、光威复材、中航高科、菲利华、火炬电子等6只军 工新材料金股组合。
