公司发布2021年Q1业绩预告，预计21Q1营业收入为9.06亿元左右，同比增长190%左右；归母净利润2.5~2.7亿元，同比增长160.22~181.04%。收入业绩均大超市场预期，之前市场预期公司一季度收入翻倍左右，业绩略慢于收入。
 
之所以超出市场预期主要有两方面原因：一是因为公司之前一季度收入占比较低，而四季度占比偏高（其他酒企往往一季度占比较高），公司未来希望有意识的将整个考核期提前（提前关帐），一季度收入占比将会逐渐走高。另外，公司产品春节期间动销较好，前期因包装产能原因欠发部分货，整个3月份集中发货确认收入。
 
21Q1业绩略慢于收入主要因全国化扩张费用投入加大，另外一方面产品结构上来看，酒鬼酒系列收入增速因基数原因也快于内参增速（去年一季度酒鬼系列下滑较多），预计内参翻倍增长，酒鬼系列翻两倍。
 
公司今年保底目标25亿，挑战目标30亿。我们认为公司有望实现挑战目标，我们预计20-22年公司收入分别为18.26/29.79/40.47亿元，同比增长20.79%/63.12%/35.86%，归母净利润分别为4.92/8.51/12.02亿元，同比增长64.15%/73.11%/41.23%，EPS分别为1.51/2.62/3.70元/股，按最新收盘价对应PE为104/60/43倍。维持买入评级。