关注原因：短期。半年报超预期+5G+双千兆+屏下摄像手机

1、7月9日，中兴通讯发布2021年半年度业绩预告，上半年实现归母净利润同比增长104.6%至131.5%。

上半年高增长的原因，一是国内市场竞争格局优化，盈利能力提升；二是，一季度公司转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权，确认税前利润约8亿元，对整体业绩起到正向作用，若扣除8亿元后，公司上半年归母净利润同比增速为61.5%-88.5%。

2、关于5G业务。

（1）公司地位。来自第三方的最新数据显示，2021年第一季度，中兴通讯5G基站设备发货量保持全球第二排名，5G核心网全球收入占比排名第二，2020年光网络200G端口出货量全球第二。

（2）21年国内5G建设资本开支超3400亿。关于国内5G网络的建设规模和资本开支情况，根据国内运营商公开数据，资本开支方面，2020年约3300亿元，2021年约3400亿元，如果再加上中国广电在700MHz5G网络的投入，2021年整体投资规模还是有一定的增长。

（3）下半年 5G 建设加速，行业景气恢复。2021年上半年，运营商5G招标延后导致基站建设放缓，今年1-5月仅新建 5G 基站 12 万站，按照全年约 60 万站的建设目标，1-5月完成度仅为20%，反观2020年上半年，我国新建5G基站27万站(占全年建站数46%)。今年下半年 5G建设进度陡然加速，有望恢复至去年二三季度水平；6月末，中国移动和中国广电正式启动700MHz无线网主设备集中采购招标工作，采购规模为48 万站。预计中国移动2.6GHz以及中国电信和中国联通 3.5GHz 5G 基站采购也将在近期落地，三季度公司5G 基站将开始大规模发货，下半年市场需求环比向好。

3、双千兆为公司带来新增长。未来公司国内运营商业务的收入规模会是一个比较稳健的上升态势，一方面近几年处于5G建设期，会有一定的增长，另一方面随着5G建设以及后疫情时代对于家庭宽带的增长需求，2021年也大量带动了包括有线光纤的双千兆接入以及承载网的需求等，这也是公司2021年一季度国内市场收入较快增长的原因之一。

4、公司发布屏下摄像头手机，预计2021年手机出货量同比增长30%-50%，定位游戏手机品牌，具体业务体量未找到数据，预计体量不会太大。

今年，中兴在手机业务上推出中兴Axon 30、S系列等多款新品，新一代屏下摄像手机将于近期首发上市。2021年一季度，公司消费者业务实现较快增长，2021年全年，公司预计手机出货量同比增长30%-50%。

红魔手机是游戏手机，属于相对比较细分的市场，国内的纯游戏手机市场应该在百万量级，公司的目标是成为国内游戏手机第一品牌。

5、关于芯片。