一、私募基金经理：看好军工，在跟踪：中航高科，（他人补充ST抚钢）。光威复材。（他人补充：军工大逻辑在，只是每年12月份都调整，次年1月份以后上涨的好，这次是不是短线逃离前的回光返照？）
二、私募基金经理：上海推提高上市公司。上海壳板块有机会？（国企改革）
三、私募基金经理:长线看好长春高新，未来5年30%增速。军工板块看好。隆基股份、中环股份、通威股份，阳光电源（5到10年更替周期）。
四、私募基金经理：5G板块和特斯拉的单车，自动停车。自动驾驶的脚步悄然而至，5年，到2到3年。长安汽车的逻辑，到小康股份（华为技术）。（他人补充：北汽蓝谷，未来有新品，跟华为技术合作），联创光电（超导）交付预期。在关注海外预期。在跟踪：嘉兴丝绸，拐点预期。黑寡妇加到蚕丝。军工板块防弹，预期用于心脏膜等。
五、市场资深人士：大盘感觉要调整，又调整不下来。跟去年同期类似。现在市场最空的看3200点，现在很难说。市场不会给很舒服的买点。如果大盘下周跌，或是好的买点。在跟踪：湘油泵。
六、私募基金经理：.杉杉股份，偏光片，几条产线爬坡，相当于原来50%产能增幅，近期京东方A10.5代要投产。目前主流45，49存偏光片，大的走上，毛利率提升预期。19念备考8个亿，明年满仓，产能增幅5成，10多个亿利润预期。公司将成为LCD大尺寸偏光片行业龙头，受益于面板国产化及大尺寸化，LG偏光片资产市场地位将进一步提高，迎来量价齐升的局面。
七、私募基金经理：通胀压力预期；看好铜等上涨（他人补充：江西铜业、云南铜业、紫金矿业）、以及股份制银行，在跟踪：招商银行。
八、私募基金经理：无人驾驶：每家汽车厂都在投。合作伙伴，长安汽车跟华为。湘油泵：无人驾驶第一股。有机硅：新安股份，产品价格4万左右会有几十亿利润。第二个方大炭素？还类似跟踪：东岳硅材。金龙鱼。
九、私募基金经理：无人驾驶核心标的看：四维图新，（跟百度打官司赢了）。跟踪低估值的:西王食品。兰州民百是民营企业转型国企改革，新零售预期，市场关注度比较高。本周三安光电走势较好；持续关注雷曼光电和利亚德。
跟踪的上海沪工近期比较强势，明年业绩增量预期。看好四季度末和一季度中的种植板块中的龙头，跟踪调整较大的隆平高科，不会因为机构进出就看淡，只要是龙头迟早会有上涨机会。对于目前调整充分的芯片半导体，以及券商值得关注。
十、私募基金经理：有2个明年业绩增长5成预期。妙可蓝多明年估值30倍。江山欧派明年20倍。
十一、私募基金经理：手机放量预期，看好闻泰科技。万华化学今年小年，明年大年，看200。（有人补充：公司面临新进入的产品领域竞选激烈），MDI产业园。医药大年，明年小年。横盘：观察华东医药在医美方面的发力。
十二、量化投资经理：对冲如何低成本？近期琢磨一个方案：股票和期货做多头，认购期权做空对冲。动态来做。
十三、私募基金经理：这近期行情核心：酒驾。酒和驾驶。
十四、私募基金经理：回顾上周行情，主要上涨的板块是：1、汽车相关；2、酿酒食品、3、军工、4、港口、5有色等。建议未来关注方向：确定性比较强的如全年预增的板块。低价预增的品种里面找找。
十五、券商自营投资经理：趋势向好，调整结束。后续向上的趋势。成交额还有待观察。存量博弈，持续性难以把握。获利的兑现和博弈。主题投资和技术交易更大一些。下周看好，有色板块，经济复苏。在跟踪：洛阳钼业，厦门钨业，盛屯矿业，江西铜业。在跟踪煤炭：陕西煤业，潞安环能，西山煤电。潜伏品种预期跟踪：隆平高科，长线这个位置性价比高。
十六、卖方某券商有色行业首席：行情从锂电材料转向了基本金属。铝铜价格上涨是短期的，涨幅相当根本原因是疫苗出来经济复苏，是BD交易的演绎。延续了6.30-7月初的行情，往后一年上游资源行情接力棒原因是补库存周期开启，电解铝行业超预期，价格1.55W，有可能摸到历史新高1.7W。总结原因是1.供给低于预期 ；2 需求强于预期。
产能到产量有时间限制：3-6个月建成到产出6月后Al生产增量4-6%，实际上排单增量达到15%制造业恢复强于预期，V形反转。下游在交通运输领域，汽车（同比10%）军工。出口上，家电、自行车的大幅回升。今年电解铝需求量在200万吨，需求上同比6-7个点增长，50-60万吨是来源于补库存，6-7月份开始的。逻辑链下去，春节前是淡季，11-12月是旺季，基本金属上的短期投资逻辑不仅是一波流，更重要的还是补库存周期的开启。锂和钴的延续性最好，在供需结构上，需求完全不用担心，碳酸锂的50%需求来自新能源车，欧洲市场接近翻倍，明年还会翻倍。周四周五德国延长了政策补贴，上海新能源汽车免费发放延长至2022，两年来看，国内外的需求新能源车增量在40%左右。对应到碳酸锂行业，能拉动两位数的增量。其他的50%，3C的量今年是缩的，明年会有总量上的回归。需求端的判断上，明年碳酸锂需求增量至少8万吨。供给上，中国的锂盐产能在70-80W吨左右，目前全行业开工率60%，需求增加市场认为增加10-15%也正常。事实上2016-2017年的锂盐产能利用率也是70-80%左右，最上游的锂矿山上，2019-2020年发生了变化，高成本西奥的矿山正在减产，6座就剩2座。2020年，资本开支急剧萎缩，2019年6-7月份，商品价格稳定在6-7万，下降到了4万左右，统计上40%的产能是亏损的现金流，再大规模的资本开支不会提升了。历史上看是极端的。
疫情上来看，影响集中在智利刚果阿根廷，这些区域的产量20-21年基本持平，不会扩产。算下来供给端增长3万吨左右。所以2021年矿产供给会出现缺口。2019年疫情之前9-10月份，正极材料厂库存在1个月左右，今年在2周左右的库存。所有的库存不在中游环节，在龙头锂盐厂和西奥的矿山手里，是不可流动的。这种库存结构下，明年会进入补库存周期。产业链上订单已经到了明年2月份，对于碳酸锂来说，需求就是4万吨左右。2019年过剩3万吨，2020年缺口2万吨。并会扩张到5-6万吨。类似2016-2017年。供需结构决定价格方向，商品价格在底部（4W），供给不足，就要涨价了，成本敏感度决定了价格高度，他预计价格能从4W涨到8W-10W。 这个现象不仅在有色、新能源，也在光伏玻璃上。核心要观测消费电子需求端何时转正，商品价格上涨有可能超预期。
对于钴来说，需求结构和锂不同，因为钴在新能源只有20，消费电子占20，主要来自高温合金。供给端的变化，对于钴来说，2019年已经成型了，嘉能可等矿山关停，供给端增速从两位数下降到两位数，需求端增速仍为两位数。钴在中游也没库存，都在锂盐厂里。供应缺口也类似2016-2017年。商品价格对于小金属来说，库存影响剧烈。市场担心在于无钴电池，但是券商算的时候的假设已经考虑进去了。811从15-30%，LFP占40%，不会影响大的钴的格局。（他人会后补充：寒锐钴业、华友钴业）
稀土永磁2015年-2017年供给主要在国内（钕铁硼），红海。2019年以来，海外市场的专利壁垒认证壁垒等基本上没了，4-5家企业已经出海了。中科三环、金力永磁。
谁能占到海外市场供应量的大头，谁就能收益周期。正海磁材海外收入占80%。欧洲市场每年翻倍预期？。铜箔上，上市公司只有一家，嘉能科技+诺德股份。产品结构改善8UM-6UM-5UM（微米），总量上，明年整个生产端偏紧。2017-2018年创高点，价格至今腰斩了，并且资本回报率低。所以扩产动力不足。明年锂电铜箔加工费也要重演2016-2017年的周期。上一轮加工费翻倍了，这一轮不一定能有这么高的高度。因为主要的用在宁德时代，不会大涨。今年涨的不好，都涨中游去了。未来会从量的逻辑上，进入了量价齐升的逻辑。
无论从PMI的数据，还是产业链的数据上，都有验证（补库存）。锂电材料进入上升趋势，半年内还是上升的，需求上前高后低。小金属锂钴前低后高。核心标的：锂 钴 铜箔 永磁。
国家每年收储钴2000T左右，因为这影响不大，就没算。
氢氧化锂转到碳酸锂，1T等量转化，成本不高几千块，海外的锂辉石先做碳酸锂，但是国内比如赣锋锂业可以直接做氢氧化锂。
Q:刚才提及厦门钨业，近期看三季报，章源钨业前三季度业绩都不行，公告的全年业绩貌似四季度业绩有转机?是价格上涨逻辑吗？
A:目前看，钨的价格在底部区域。钨价格变动驱动主要在供给上，影响因素是打黑等政策，需求端主要来源于核心的刀具领域，需求端一般保持平稳。（其他提问：云南锗业属于小金属，基本面分析类似，股价弹性看市场情绪和资金追捧。）
Q：弹性更大的是新能源汽车还是工业金属？
A：分阶段，现在走的是经济复苏逻辑，铜铝等逻辑先进入补库周期，但预计对锂电材料的预期会更高。
十七、券商自营投资经理：当前宏观政策类似：2016年下半年2017年，偏2017年。跟经济高度关注。经济关联度高的；配置行业：有色、化纤。造纸、酒店，旅游（他人会后补充：中国国旅，众信旅游）。目前：这些周期的，近期有点涨幅大，有些品种，估值不是太便宜。春季躁动的，做一些切换。军工，汽车的功率半导体如华虹半导体。
十八、港股私募基金经理：优先选大票。航发动力。确定性明确；比洪都航空确定性更好；另外，关注：冠昊生物。银屑病皮肤病创新高650--800万人之间，每个月的消费6000元，一年下来很高，全球首创一类新药，12月份进医保放量预期。
十九、买方私募研究员：新冠概念。冠昊生物。医药板块，探底过程。国内疫情控制的不错；海外2个新冠疫苗即将推出；疫情会慢慢变好。炒作顺周期。有色金属顺周期的。家电化工汽车等，银行地产表现的较好。医药比较优势较差；高值耗材集采等，医药股表现的较差；对于一些小票。凯普生物跌的比较多。迈瑞涨多了，跌的比较多。如果谈判没出现超预期，倾向于医药股调整的底部？普洛药业有增持，凯普生物开始增持。乐普医疗增持。九州通，柳药等，疫情负面影响，明年如果消失，预期明年不错，机会大一些。迈克生物，万孚医疗，达安基因等，今年受益疫情，明年业绩可能有压力。重点关注恒瑞医药的谈判落地。
二十、私募基金经理：创业板的牛市短期看空间不大。今年去了公募基金学习，公募40--50%，公募的方向开始切入顺周期。这2周有色很好，大家其实可以看看，万科和保利地产。银行和地产今年表现不佳；公募也开始抱团地产；没炒过的，基本面凑合的。地产的销售，年初预期比较备案。地产销售年底，金额5%的正增长，预期差10%，龙头品种，万科和保利销售金额的增长15%左右的增长。毛利率下降的比较多，地产周期性比较明显；19年地价高，政策高压。龙头公司销售实际上还是很好卖，。万科毛利22%，净利润5%-8%。成长主要看集中度的提升。我国地产是中国最大的。人多，偏爱房地产；今年看，回顾地产高压政策，短期是利空，长期是利好。集中度提高。
房地产预期2021年有20--30%的涨幅（他人补充：从PE和PB角度，银行板块在2021年预期30%的整体理论上空间，银行和地产或在2021年某个阶段会共振。）。 龙湖集团，港股竟然给15倍；保守和稳健程度还是：万科和保利。（他人补充：中南建设）。
二十一、私募基金经理：未来3个月，顺周期板块。 板块基本翻倍。工业金属。最近上涨。赣锋锂业，江西铜业，云南锗业等。五矿发展；军工方面应该是小波动。相对来说，小幅度获得正收益。但是相对于，未来3个月，跑赢军工。除了，大宗商品外，国盛金控、移为通信、合盛硅业 大股东全包定增。
二十二、某券商化工行业卖方研究员：化工：顺周期的投资机会；对于看2个方面，海外需求端的，还没恢复到正常水平。国内的整个化工品，四季度之后，大幅度普涨，处于目前被动去库存的。
历史较低，还没见底，海外见底，之前。对整个化工的，还可以持续。目前对于整个化工的配置需求比较强烈。建议超配一些。推荐关注的方面，龙头趋势明显，龙头公司会越来越突出，宏观经济增速平稳，产业链一体化配套优势。小的企业逐步困难；龙头公司的融资相对有利；看最近民营炼化，动辄几百亿资金还是很好融入的。背城入园，企业的相对进入壁垒增强；万华化学，龙蟒佰利，华鲁恒升等。几乎翻倍，双重提升。大的趋势，细分领域龙头。确定性比较强的。资本开支，业务规模。
恒逸石化，龙盛石化，桐昆股份，第一波行情走完；还有二期，还有卫星石化新项目，新增长。此外，随着化工品涨价，合盛硅业等。民营炼化=----化工品超过50%，需求芳烃，还是烯烃，还是依赖进口比较多。前者炒30%，乙烯40%以上；国内成品油产能，加入XIEYI,放开成品油出口，最近今年公布，中石化配额。首次配额。另外，产能竞争力来看，国内竞争力产能的，民营炼化优秀的盈利能力，炼化的竞争加剧难以改变，关注公司治理和优秀的公司。
二十三、私募基金经理：市场整体结构行情，最近还是没有说是，摆脱在何种情况。长期看好，估值明显偏贵的，有。逻辑上，还能找到低估的，能接受，展望未来几年的话，还是有空间的品种。来自，各个行业，自下而上，长期行情不悲观；目前锐科激光；京东方A（业绩改善的很久。），涨幅不突出；前面 有过主升浪，一旦调整，还是需要谨慎。这个市场，追逐的热闹的时候，万万是在顶部。过去的1-2年多。  热点板块，周期板块看，看不准。除了个别板块有持续性。见顶的时间。医药和消费反复新高，估值不断抬升，大多数PE不能一直抬升；可能还有机会，有传统的 ，技术面，基本面也好，经常会提前结束。。周期性的行情，目前也是一个高峰期。大家追捧的。确定不了。经常很好的人鼎沸的时候，事件。19年的5G，沪电，深南电路；芯片类如中芯国际事件，半导体。见顶动作，运行了一段时间，一段跌幅以后；上半年的。一季度的，疫情防御板块。检测等，都和预期不一样。想等后面一波很猛的，可能顶部在眼前。
二十四、私募基金经理:只有1-2成仓位；美股拜登上了之后可能才能机会。（他人补充：未必）
二十五、私募基金经理：歌尔，立讯大部分卖在高点。立讯还有点，只是没想到杀这么狠。明年布局短期不碰。短期还是保持波段性，11--12月初，机构排名，不会出现太大的波动。这段时间，行情比较乏味。过了12月中旬，行情可能比较好看。近期为啥盘面，什么感觉。只要资金在里面，就是这些行情反复。白酒，化工，新能源汽车等，反复在活跃。明显有一些，还有不动的板块，医药，消费电子，半导体等节奏，年底磨底。 或者长线布局明年布局。地产这一块，应该可以看的。看龙头，万科，保利地产。中南建设撸出来，荣盛发展。但是荣盛还是差距比较大。保利和万科最强。格力电器之前看好。银行在2021年是否继续让利呢？ 看：通讯费、电费，油价；一季度报（电信部门的是否变好），电费（是否还是每年降价10%）？马斯克的新能源站研究了下，储能电站，没有新意，没有本质区别；唯一好的就是这种模式，只嫩在澳大利亚或人口需要的地方才能存活。集装箱，里面锂电池储能，或铅锌电池。储能。容量也不大，10万千W。占地大。
二十六、私募基金经理：不认同银行继续让利，银行的政策让利，方向已经被扭转。去年就开始了，但是效果不好，收缩趋势。四大行也不是ZF,结果更暴力去杠杆，负债端，权益端下降的更快。杠杆率还是升的。三季度开始不用让利了。对息差还是比较小的。12--13个基点，现在收窄到6--7个积淀。存款端，息差环比告一段落。银行典当铺，风险小。坏账流动性问题。经济的问题，不用太担心。中国经济最差的时候，已经过去了。我们国家18、19、20年主动加被动的，去杠杆。记得央行里面是全球今年唯一缩表的。ZF重组的弹药，财政上，没有大幅度财政，4月份开始收缩了。海外需求端，没做落实新一轮救助，社会经济，维持社会的需求。拉动中国的出口，供给去的比较充分，海外产能去的，报的选民。欧美很多重化工业，事故压力，永久性的关闭了。海外去了很多供给。其实，y情想象一场，世界大战。经济重建。绿色，基建计划，所以，另外，历次的潮起潮落，跟美联储的相关，8月份，取消了对通胀的锁定，通胀可以超过长期的，无需回收货币；类似08年的欧洲，零利率，负利率为主，ZF财政，下一个是美国，美国的民主党上来，更是福利。弱势ZF，高福利，税加不上去，M国长期可能无法长期流动性回收，利率回购。这种情况下，美元是长期弱势。这种美元的弱势，利于资本向新兴市场回归。这轮周期，可能比大家想象的要长。没法回收货币；被动的，普选。周期上，没有什么大的问题。明年2季度是高点，GDP的数字，都是类似这样。然后，其他的，围绕经济周期，景气周期来做，海外订单需求，中间 有一个波动。强周期，靠情绪和贝塔的需要谨慎；游资喜欢打有色，机构少，懂周期的基金经理被干掉了。但是摆在游资活跃资金，游资喜欢打有色， 而不是小贝塔大阿尔法的化工（机构拿的多）。有色就看游资是否能持续；阿尔法，相对安心点；化工在跟踪：新和成。
另外，涤纶长丝 跌了70%，加速了体量大的，能控制上游的，订单2家,。投资额几十亿，TMT三年桐昆占了，40%，未来几年扩能的40%；PXPTA,聚酯,PS，紧缺，稀缺， 利润向下游转移。桐昆股份的下游参股了浙石化100亿--在2020年可获得20亿净利润；二期投产，2--3月份达产；浙石化预期贡献40亿。看好美元弱势；原油也在去库存，看涨原油；19年沙特石油战3，原油去了3年供给；精选承诺，美国页岩油；基本跟沙特差不多，1000亿，停联邦补贴。这个巨大产能缺口。
二十七、公募基金经理：出于合规原因，不讲个股了。目前在看美股；BD过度特LP，会产生一波，美国股市阶段性的机会。现任要把前任的锅卸掉；美股涨到今天，做空的已经死掉了。阶段性的机会，在于TLP，跟谁都没关系。阴谋论角度看；经济数据，不用考虑。货币政策，美元短期完成不嫩收的。美元的大底还没见到。11底，12月份初，可能会出现巨大波动做空机会？ 他人补充：美国的股市，没去还在上升通道中，结合历史看，不能轻易做空，美国还在放水，美元还在弱势格局，资本价格上涨通道中，当年ABM让TLP接班的时候，股价继续涨。

会议总结：对大盘盘整+谨慎乐观为主；整体看好顺周期板块，对有色板块和汽车相关板块整体看多为主；化工也整体看好；煤炭钢铁谨慎看多为主。后期对大宗商品相关的如石油等也看多。对年底的地产看好，对未来银行板块有分歧。对医药板块整体不乐观；对芯片和券商等板块认为潜伏机会；军工行业趋势认为订单和业绩会放量，但对股价波动对照历史节奏有分歧。一致看好农业板块龙头潜伏机会。