【博主说】英杰电气三季报点评：



1、2021年前三季度收入同比增长66.03%至4.72亿元，归母净利润同比增长81.33%至1.1亿元；Q3单季度收入同比增长110.81%至2.02亿元，归母净利润同比增长105.59%至0.49亿元。



2、业务简析

（1）Q3单季度毛利率40%，环比下降4个点多一点，这个不是原材料价格主导的下降，而是交付影响，Q3毛利率相对低的多晶比较多；

（2）光伏业务：收入占比70%不到，单多晶46开（多晶多一些）；

（3）半导体业务：收入占比30%左右，毛利率比较稳定；

（4）其他业务：充电桩占比比较小，也在增长。



3、订单方面：Q3交付确认2亿收入的前提下，公司订单一直在增长，新增订单可能非常非常超预期，各项主要业务的订单都有很明显的增长。



4、扩产进度：二期就位在生产，一期建了研发中心和车间，车间暂时没上设备，基建没做完，车间内部还有做一些调整，产能比之前瓶颈阶段好了很多。



5、预计2021-2022年公司归母净利润1.7亿、3.0亿，对应估值分别为46倍，26倍。继续看好英杰设备电源的国产替代与市场拓展，以及光伏和半导体扩产带来其下游设备订单快速增长并带动设备电源需求的增长。



6、另外，自从机构看好后，公司股价上涨、二级市场关注度提高，在实业内的知名度也越来越高，竟然有一些企业在了解公司专著电源领域国产替代后，通过二级市场联系到董秘，并签了订单。机构不光在研究股票，还有正向的社会效益，真是令人欣慰的事情。



7、最后，Q3存货7.15亿，收入与业绩端可能会比较有张力。