关注原因:短线，捷佳伟创管式PECVD工艺电池下线，异质结电池迎来技术新突破。

1、驱动因素：捷佳伟创昨日首批管式异质结PECVD工艺电池顺利下线，这是全球首批利用管式PECVD制作的异质结电池。

2、目前成熟工艺是PERC电池，未来工艺则是HJT电池，核心转变是因为PECVD设备不断成熟。类似于4G与5G时代，基站设备在不断更替、成熟。电池效率越高，成本就越低，所有光伏设备厂商目前都在走HJT的路线，目前是一个炒预期的阶段。一旦市场确立了HJT的成本优势，那么未来就会产生较大的投资，形成规模效应。

3、管式PECVD领域目前是行业首创。管式PECVD的优势是投资成本低、占地面积小、开机率高、维护保养成本低、适合大批量生产。此次捷佳采用了最新的6管5400片工艺尺寸，数据上是往25%的转换效率走。从产线7月下旬运送至常州到目前电池片下线，期间调试速度是非常快的，因为常州试验线的加速推进，预计本月就可完成管式PECVD的评估，到时候就能看见新技术路径在生产线上的实际数据。目前市场上，除了捷佳外，HJT的制造工艺均为板式PECVD路线，捷佳同时储备了板式PECVD和管式PECVD的技术路径。

4、管式PECVD+RPD+双道印刷工艺预计可以降低HIT非硅成本0.15-0.2元，让每GW产能的成本压缩到3-3.5亿左右，在HJT产业是非常重要的设备进展，于效率、成本、稼动率等方面都有领先优势。目前捷佳伟创可提供的设备组合包括了：板式PECVD+RPD/PVD; 管式PECVD+RPD/PVD；Cat-CVD+PVD/RPD，如今管式PECVD+RPD/PVD的量产方案最优。

5、行业利好不断。除了捷佳伟创公布其首批管式异质结PECVD工艺电池下线，爱康科技当晚也发布和理想万里晖签署爱康一期泰兴高效异质结首条整线设备采购协议。此次交单是采用交钥匙工程，PECVD设备由理想牵头，其他设备IC为主。爱康目前转换效率稳定在24.8%，另外爱康长兴二线也预留了管式PECVD的机位，长兴二线采用了捷佳伟创的国产整线，其中130MW采用捷佳伟创的板式PECVD，目前正在进行210半片的技改。另外，130MW计划上捷佳伟创的管式PECVD。此次爱康招标，后续很可能有其他企业参与进来。目前爱康的泰州基地拥有160MW的HJT产线，2025年计划实现6GW的产能。目前跟理想主要签订3条小线，每条250MW，共750MW。理想本身就是泰兴的企业，所以与爱康泰兴基地合作有地缘优势。如果爱康科技根据未来产能，一定会启动更大HJT产线招标，其他的设备厂商也有望参与进来。总的来说，成本会因为设备和工艺的不断成熟与进步而逐渐下降，HJT产业化进入新的阶段。

6、除了周末华润电力12GW及浙能3亿参股爱康外，光伏龙头也开始布局异质结产线，未来设备采购捷佳有望取得整线订单。在中长期趋势确定下，预计2025异质结扩产200GW，单GW投资3亿。市场空间为600亿，净利润在100-150亿，设备厂商总市值空间在3000亿元左右。目前看异质结常规设备板式PECVD+RPD/PVD路线最终将红海化竞争，下游高度分散背景下龙头市占率仅25%-30%，捷佳伟创凭借新技术有望取得50%的市占率，即500亿市值。

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