关注原因：短线，氧化镨钕供需紧张，价格单周大涨创新高；中长线，新能源汽车、绿色能源等需求增长下国内稀土整合，产业链进一步集中，稀土价格体系重塑。

1、价格端：

国庆节后稀土价格快速上涨，尤其是氧化镨钕价格扶摇直上，迭创新高。根据SMM、百川数据，10月29日氧化镨钕均价74.5万元/吨，相较于9月30日的60万元/吨，涨幅达到24.16%。尤其是上周，单周涨幅就超过11%，周中价格创新高后仍持续上行。

（1）海外进口限制：9月“民族团结政府”突然宣布对军政府开战，缅甸形势骤然升级，缅甸矿进口受阻。据海关数据，1-9月美国稀土矿进口单价同增142%，疫情导致缅甸稀土矿进口量同减12%。

（2）马来西亚Lynas减产：Lynas在季报中披露，由于马来西亚关丹地区的疫情加剧，公司的分离厂关停11天。在优先供应镨钕氧化物的前提下，公司镨钕氧化物的产能利用率预期维持在70%。公司Q3镨钕氧化物产量从Q2的1393吨下降至1255吨，市场供给量下降138吨，环比降幅达10%，同比降幅达6%。短期矿山端无继续扩产计划，产能增量较为有限，未来3年或难有新增供给。

（3）国内限电：内蒙、江西、宁波都有限电，主流大厂都受到限电影响，预计由于限电，镨钕金属供应量下降了400-500吨/月（约占供给的10%）。除此之外，钕铁硼停产可以短时间复产，但是稀土停产后需要一定时间复产。

3、需求端：下游磁材企业订单好转

（1）全球新能源车销量已经达到500-600万辆，是15年的10倍左右，未来3年新能源汽车在稀土需求的占比有望从10%提升至20%以上，这与2015-2020年新能源汽车对碳酸锂影响类似。若计入风电、以及工业电机在“双碳”内生需求下的永磁直驱化，“绿电”将占据绝对主导地位。

（2）工业电机增量比较大，由于稀土电机可以降低能耗，符合国家政策，已应用于钢铁、石化、环保等企业中。工业电机存在耐高温问题，为电机保证运转，也要加重稀土，属于中高端性能产品。

4、后续走势：

分析人士认为，短期看，近几日涨速过快需要时间消化，需关注需求变化；但长期而言，新能源汽车、绿色能源等需求增长下国内稀土整合有利于产业链进一步集中，稀土价格有望维持高位。

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