逆变器板块跟踪更新：

近期逆变器板块调整较多，成长逻辑未变，当前位置性价比已经逐渐显现。

从排产数据看，Q3不少公司环比持续增长：

1、并网方面，国内户用补贴最后一年，平价后户用项目收益率高，能源转型背景下金融支持手段不断丰富，共同助推全球户用市场呈现高景气状态。与正泰、天合一样，逆变器同样充分受益整县分布式光伏政策推进超预期。

2、储能方面，元年已现，海外欧洲部分国家依靠补贴+高电价，已实现户用侧的光储平价；美国表前市场由于电池储能可平等参与电力批发和辅助服务市场，盈利模式确立，且光储成本降至天然气发电或调峰成本区间，开始具备经济性，单一市场规模已突破GW级；国内国内储能利好政策频出，预计后续仍将有加码。

3、预计阳光、锦浪、固德威四家公司22年业绩分别在44（逆变器&储能29亿）、9.2、6.6亿元，对应当前估值分别46、58、47X，继续看好逆变器板块。 

具体各公司业绩预估拆分梳理见下表：