1、事件驱动：22年4月12日晚公告，公司22年一季度实现营业收入70.17亿元，同比增长126.18%；归母净利润3.92亿元，同比增长40.66%。另拟2.26亿元购买蓝金能源持有的华油中蓝28%股权，华油中蓝专注于陆上LNG生产、流通和销售，一期在运行LNG液化产能为150万方/天(折合30万吨/年)，目前是西南地区单体规模最大的天然气液化工厂。

2、交易值不值？公告显示，21年华油中蓝实现营业收入12.55亿元，同期归母净利润为2.88亿元，而其在周边地区也有相当的竞争力，二期规划的LNG液化产能为150万方/天，目前已完成征地、公用辅助工程建设，未来将兑现更多收入。收购后，公司将成为其第一大股东，相当于间接切入了汽车加气市场，因此2.26亿元收购28%股权是物超所值。

3、天然气价格波动的影响。公司打造了“海气+陆气”双气源资源池，海气不足则加大境内陆气采购，境外主要货源地在马来西亚、印度尼西亚、澳大利亚等地，公司与马石油和意大利埃尼集团采取长约采购模式，能最大程度保证公司能源供应的稳定性。境内主要向中石化、中海油等采购，可以有效抵御国际价格大幅波动风险。国内直接终端用户销气规模占国内销售量的比重超过70%，公司提升价格弹性与顺价能力较强。

4、发欧洲财。22年一季度公司开始通过FOB形式将LNG产品销售到欧洲，本身公司LNG业务以境内销售为主，未来将充分利用国际价格差、信息差、时间差，扩大国际业务规模，提升公司盈利能力。

5、风险提示：

(1)虽然国际LNG价格涨幅较大，但国内LNG价格并没有对称波动，21年公司营业收入同比增长107.42%，主要是LNG及LPG产品销价大幅提升，但净利润反而同比下降19.27%，就是因为单吨毛利空间缩小所致。

(2) 22年4月11日公司拟不超2.2亿美元开展衍生品业务，天然气市场价格波动较大，带来相关投资风险。

（部分资料来自中国经济报、中国产业网）