【机构调研】“锂电+民爆”双主业发力，这家公司2021年全年净利润预增两倍
①“锂电+民爆”双主业发力，这家公司2021年全年净利润预增两倍，锂盐产品2025年综合产能规划将达到10万吨以上；②这家光学全产业链巨头业务同时覆盖“VR/AR+智能驾驶”领域，公司拥有车载镜头及雷达等完整产品线，全球AR出货量年均增速有望达到138%。
 
 调研要点： 
 
 
 ① 雅化集团 ：“锂电+民爆”双主业发力，这家公司2021年全年净利润预增两倍，锂盐产品2025年综合产能规划将达到10万吨以上； 
 
 
 ② 联合光电 ：这家光学全产业链巨头业务同时覆盖“VR/AR+智能驾驶”领域，公司拥有车载镜头及雷达等完整产品线，全球AR出货量年均增速有望达到138%； 
 
 
 ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 
 
公司一

 雅化集团于1月18日接待机构调研时表示，通过近年来的前瞻布局，公司在未来民爆需求最旺盛的中西部以及内蒙、山西、云南、吉林等区域均有产业与市场布局。在产品销售市场不断拓展的同时，公司还将继续推进爆破业务和砂石骨料业务的可持续发展，不断巩固在民爆产业的领先地位。随着各地重点工程项目的复工、川藏铁路的继续建设，以及国家加大基建投入带来的各重大项目陆续实施，未来将对民爆产业带来较大的发展机会。 
 此外，公司于2013年通过参Gu国理公司进入锂产业，目前拥有国理公司、兴晟锂业、雅安锂业和锂业科技四家锂产业公司。公司专注于氢氧化锂的研发、生产和销售，同时配有碳酸锂产能，生产工艺水平和装备技术水平处于行业前列。 
 公司目前综合设计产能合计约4.3万吨，另利用非公开发行Gu票募集资金建设5万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目，该项目已启动建设，目前各项施工正常进行，其中3万吨电池级氢氧化锂生产线将于今年底建成投产。到2025年，公司锂盐产品综合产能规划将达到10万吨以上。 
 1月12日公司发布2021年业绩预告，预计归母净利润9.2亿元-10.5亿元，同比增长184%-224%。民生证券分析师认为，公司锂盐产线达产后不断爬坡放量，同时公司抓住行业机遇增加销售，锂盐销量大幅提升；民爆业务稳步发展、持续发力为公司贡献稳定利润。 
 AGu相关上市公司中， 天华超净 子公司天宜锂业一期年产2万吨电池级氢氧化锂项目自2020年末竣工投产以来，受行业高景气度影响，产销两旺，成为目前国内单线产能最大的氢氧化锂生产基地之一。 蓝晓科技 盐湖提锂屡获新单，公司与金海锂业（青海）10000吨碳酸锂EPC采购项目预计2022年10月30日达标投产，西藏结则茶卡盐湖万吨级氢氧化锂委托加工项目预计于2023年12月前完成10000t/a氢氧化锂生产线建设。 
公司二

 联合光电于1月20日接待机构调研时表示，公司是一家集光成像、光显示、光感知为核心技术的专业镜头、光电产品及系统解决方案提供商。经过多年光学领域技术的沉淀和深耕，公司掌握了光学镜头及光电产品的设计开发、超精密模具技术及智能制造技术，拥有非球面镜片、菲涅尔镜片、自由曲面镜片等核心光学器件的制造工艺，从光学设计、模具设计、精密加工、开发到全智能组装制造系统，公司的光电产品在光成像、光显示、光感知领域已形成完整的产业链。 
 目前公司的光电产品已广泛用于安防视频监控、新型显示、智能驾驶等领域。未来公司在保持高端安防镜头的领先地位的同时，将会在非安防领域重点开拓：尤其是新型显示（激光投影、AR/VR）、智能驾驶（车载镜头、毫米波雷达）领域的光电产品。 
 目前新型显示领域产品已被应用于坚果、长虹、海信、光峰、LG、小派、大朋、亮亮视野等公司的激光电视、AR/VR产品中。根据IDC，2021-2025年全球VR产品出货量年均复合增速有望达到约41.4%，而AR出货量年均复合增速有望达到约138%。 
 在智能驾驶领域，公司已拥有应用于360全景，ADAS视觉感知方案的车载镜头以及前向中距雷达、角雷达，车内生命体征探测雷达等完整的产品线。目前公司车载镜头产品已通过一级供应商基本覆盖全国主流整车厂商及部分一线国际品牌；毫米波雷达通过国内整车厂商及后装市场进入汽车市场。 
 
 
 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：
天华超净(sz300390) 
联合光电(sz300691) 
雅化集团(sz002497)
蓝晓科技(sz300487)