一、主营业务

炬申股份始终坚持秉承诚信、安全、效益、规范的服务理念，自成立以来一 直专注于有色金属物流领域，通过“紧贴铝产业链、横纵辐射有色金属领域其他 品类”的战略部署，形成了与客户产业链深度融合、横向综合化发展、纵向深耕 多式联运的业务格局，并通过建立运输专线优势及完善物流网络布局，推动有色 金属产业链的资源流通和价值流通。 经过多年的发展，炬申股份已成为集物流方案设计、运输、仓储装卸、期货 交割与标准仓单制作、货权转移登记、仓储管理输出为一体的多元化综合物流服 务提供商。 公司长期专注于多式联运业务，在多式联运领域累积了较为丰富的行业经 验，形成了专业的服务能力和灵活的反馈机制。在综合考虑不同运输方式下的安 全性、效率及成本后，公司设计出满足客户需求的物流方案，以货物交付的安全 性和效率为前提，力求降低整体物流成本。公司通过切入全国氧化铝消耗量及电 解铝产量第二的新疆区域开展多式联运业务，并在电解铝的集散地及消费地华南 区域和华东区域布局仓储物流中心，实现物流业务与仓储业务互为优势、相互带 动的良好态势，目前已在铝产业链上形成了多式联运专线优势及物流网络优势。

看起来 是花是物流

二、与行业市盈率和可比上市公司估值水平比较

上市首日20%的价格18.11，上市首日44%价格21.73，上市首日流通市值:7.00亿，流通股本3224万股。其中，机构配售322万股。上市首日市盈率37.91倍。

行业市盈率24.57倍，20年最新可比公司市盈率在剔除明显高估上市公司后33.09倍,19年静态PE估值剔除明显高估之后11.87倍。。19年可比公司最低静态市盈率1187倍，19年可比公司最高静态市盈率11.87倍。20年可比公司最低动态市盈率11.68倍，20年可比公司最高动态市盈率52.22倍。上市首日市盈率37.91倍，20年EPS1.2230，较去年1.6730同比上升-26.90%

如果按照行业市盈率24.57倍给出估值。目标价-元，较上市首日溢价-%。

如果按照19年静态市盈率11.87倍给出估值。目标价-元，较上市首日溢价-%。

如果按照20年动态市盈率33.09给出估值。目标价-元，较上市首日溢价-%。

最保守估值4.07倍。目标价-元，较上市首日溢价-%

供应链管理 行业。。。整体估值都不高。刚好一季报出来。又存在 市盈率上市下滑的因素。。所以这票只能按照20年最高估，鉴于 昨天卖猪肉的  都能硬板板主。。表明散户 老师们 最近砸盘的欲望不高。勉强能顶个首板。。有那么点预期差了。

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附盈利图：