推荐服务器行业，供需两端有望改善
王铁锤
已经腰斩的吃面达人
2021-08-08 09:25:11
投资建议：关注X86服务器龙头公司，包括浪潮信息（低估值&收入端有望边际改善）、紫光股份（低估值&基本面有望迎拐点）、中科曙光（深度绑定AMD&海光拟科创板ipo）。
事件：
据AI财经社消息：华为或将x86服务器业务出售，该业务采用英特尔芯片，受美国对华为芯片打压的影响，华为明确表示要放弃这块业务，但还将保留采用自研鲲鹏芯片的服务器业务。
点评：
1、服务器竞争格局有望改善，市场份额有望集中。根据IDC数据：2020年，华为x86服务器出货量为62.23万台，占全球市场的5.3%；出货金额为39.28亿美元，占全球市场的4.8%，两种口径下均位列第五。前面四家服务器厂商为戴尔、惠普、浪潮和联想，出货金额的份额分别为17.6%、12.7%、9.6%和6.4%，国产厂商新华三出货金额占比3.9%，位列第七。如果华为将X86服务器业务出售，未来该项业务的市场份额存在被其他龙头公司分食的可能性，行业将加速向头部聚集，服务器龙头公司有望收益。
2、云计算持续高景气，带动云上游服务器市场扩容。根据微软、谷歌等公司披露的最新业绩报表，2021年第二季度，微软智慧云业务营收174亿美元，同比增长30%；目前微软在全球运营的数据中心超过200个，部署的服务器超过400万台，未来还将计划在至少10个国家/地区以每年50至100个的速度新建数据中心。谷歌云实现营收46.26亿美元，同比增长53.91%；近期，谷歌在印度新德里开设第二个云区域，使其在亚太地区的总数达到10个。根据最新年报，阿里云全年收入601亿元人民币，同比高速增长约50%；目前阿里云在全球24个地域部署了上百个云数据中心，未来三年计划投资超过60亿元用于扩建云基础设施。全球云计算龙头公司收入维持高增长，数据中心建设的全球化带动服务器市场规模持续扩大。
3、建议关注X86服务器行业相关投资标的
浪潮信息：根据公司2021年中报预告，上半年实现归母净利润约7.91亿元，同比增长95%。浪潮信息服务器出货量以及销售量方面均保持全球第三，市场地位相对稳固。在AI服务器方面，浪潮以16.4%的市占率保持全球第一位置，充分反应公司技术实力领先，在新兴领域占据绝对优势。
紫光股份：公司持有新华三51%的股权，其服务器业务位列国内厂商第三。2020年新华三实现营收367.99亿元，同比增长14.08%，占总收入比重61.63%。在国际业务中，新华三H3C品牌产品及服务收入达到7.18亿元，同比增长61.25%，呈现出强劲的增长态势。
中科曙光：公司是国内超算领域龙头公司，背靠中科院，在国产服务器中占据领先地位。旗下海光芯片在国产芯片中性能占优。根据公司2021年半年度业绩预增公告，上半年归母净利润预计增加7516万元到11274万元，同比增涨30%到45%；扣非归母净利润预计增加4256万元到6384万元，同比增涨30%到45%。
风险提示：政策变动风险、产业进展不及预期风险、公司业绩不及预期风险
联系人：孙乾 15201966173/蒋佳霖 18614021551
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兴业计算机团队介绍
团队成员包括 蒋佳霖、孙乾、吴鸣远、冯欣怡、陈鑫、杨本鸿，2015-2020年连续6年新财富上榜，分获第5/2/2/5/5/3名。
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