凯美特气-韭研公社

登录注册

凯美特气

人生若只如初见

为国接盘的萌新

2022-03-14 21:12:28

浙商机械邱世梁||王华君【凯美特气】原油价格上涨，公司可燃气利润有望超预期，继续推荐！预计公司2021-2023年的归母净利润分别为1.3/2.1/4.1亿元，复合增速为78%，对应PE分别为75/45/23倍，维持“买入”评级。 1、近期原油价格持续上涨，公司液化气、戊烷产品的盈利能力持续上调。公司可燃气产品成本锁定，售价按照热值（与原油价格正相关）测算。 2020年/2021年全年原油均价达43/71美元/桶，假设2022年全年原油均价100美元/桶，对应2022年液化气/戊烷的售价有望达到7000元/吨、5500元/吨，毛利率将分别提升至58%、41%。我们测算，2021/2022年公司可燃气的毛利额有望较2020年分别增厚3500万元、1.07亿元。 2、近期稀有气体价格持续上涨，最新高纯氙气/氪气的出厂价达到36-37万元/方和3.8-4万元/方，继续创新高。公司2021年稀有气体实现销售收入约2000万元，预计今年有望大规模放量。 3、传统业务稳中向好：二氧化碳产能释放，揭阳项目正稳步推进。据此前业绩预告，公司2021年有望实现归母净利润1.3亿元（中值），同比增长80%。公司2021年岳阳、安徽、福建三地实现扩产，2021年年底总产能从2020年的46万吨提升至71万吨，对应2022年销量有望进一步增长。公司揭阳项目（包括20万吨食品级二氧化碳、6000吨氢气纯化、30万吨高洁净双氧水项目）总投资15亿元，正稳步推进，有望在2022年底开始投产。 6、电子特气打造新增长极：稀有气体有望放量，正式切入合成类产品 2021年稀有气体稳步销售，取得相干认证，累计签订合同金额达1938万元。切入合成类气体（卤族气体、氘气、VOC标气等），投资项目落地宜章氟化工园区，预计投产后年收入6.5亿元，纳税1亿元。风险提示：项目投产进度不及预期、电子特气销售不及预期欢迎交流【浙商机械邱世梁/王华君18610723118/张杨15601956881】

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

凯美特气

工分