S会稽山(sh601579）S

千年黄酒，百年白酒，传承至今的黄酒，拥有深厚的文化底蕴。从大豪科技，到舍得酒业，再从中锐股份，到金种子酒，由于上市不易（目前酒企IPO可能性几乎为0）、牌照稀缺，酒类资产的并购重组总是能牵动市场上最敏感的神经。如今，风吹到了会稽山。

伴随着控股股东精功集团的司法重整进入尾声，会稽山即将迎来一位新的主人。上周四晚公司发布公告称，“市场猜测偏离事实”，看似是辟了谣，但实际上又好像什么都没澄清。

类似公告导致的分歧，往往都会提供参与其中的最好时点。投资人报名还未截止，官方本就未公布具体的意向投资人，发布公告出面否认实属正常，皆在预期之内。

本文就会稽山相关信息进行分享，并对以往相关的案例进行简要回顾。

一、意向投资人门槛大幅提高

2021年，精功集团对意向重整投资人提出的要求为“最近一年经审计的资产总额应不低于人民币10亿元或净资产不低于5亿元”。一年过后，在最新的招募公告中，要求已经变更为“资产总额不低于人民币100亿元，净资产不低于人民币50亿元”，大幅提高，这就意味着小弟们都已经被劝退，还留在桌上的只有大哥。

投资人的追捧是其门槛提高的重要原因。酒香不怕巷子深，酒企在市场上向来都是一块香馍馍，足以引无数英雄竞折腰。有这个资产实力，且又有意涉酒的集团，会是哪些？

二、意向报名将截至，答案浮出水面

据公告，报名将于5月15日下午17：00前截至，意向投资人需缴纳1000万元保证金。会稽山究竟花落谁家？答案揭晓在即。

三、相关案例

    以史为鉴，中粮集团入主酒鬼酒这类较为久远的案例在这里就不谈了，这里主要列举舍得酒业、金种子酒这两个例子。都是较为典型的困境反转。

1.  舍得酒业

2020年，复星系与华润共同参与竞标舍得酒业大股东股权，最终复星系胜出。

在股权拍卖期间，舍得酒业（当时为ST舍得）。股价从最低的27元升至最高的96元，市值则从80亿增至300亿。而在摘帽前后的兑现期，舍得酒业更是气势如虹地走出了5倍。错过白酒发展黄金期，陷入困境的舍得（当时的具体处境在这里不具体展开了），在复星的助力下，走上了发展快车道。

舍得的故事已经充分说明了，为什么头部玩家们对于酒情有独钟。依托于强有力的渠道与资源整合能力，相比于其他品种，酒企困境反转的阻力更小，一旦成功，获利颇丰。当年复星以45.3亿元拍得沱牌舍得集团70%的股权，以舍得酒业当前500亿的市值计算，在这一笔投资中，复星赚的盆满钵满。

2.  金种子酒

2月16日，金种子酒发布公告：华润集团旗下华润战投拟收购其控股股东金种子集团49%股权。股权转让完成后，阜阳投资发展集团有限公司持有金种子集团股权比例将由100%降至51%，金种子酒的实际控制人仍为阜阳市国资委。

2012年金种子酒的销售额达到顶峰，高达22亿，此后的销售额便开始逐年递减。目前金种子酒的低端白酒产品占白酒收入的66%，而百元以上产品受到省内名酒的挤压，刚推出的次高端产品馥合香增势还不明显。华润的入局将给金种子酒带来众多资源优势，有利于金种子旗下产品走向全国。与舍得类似，华润的这一手棋也是雪中送碳，力图打造困境反转。

受此消息提振，即便处于亏损状态下，金种子酒的股价仍由最低12.83元上涨至最高32.87元，达2.5倍。

此外，大豪科技收购红星二锅头、中锐股份合作波波酱后它们的走势也充分说明了酒在市场上的分量。

浙江副省长徐文光调研会稽山黄酒吧。4月21日，浙江省政府副省长徐文光来到会稽山1743黄酒吧调研。徐文光表示，在酒源叶家堰开设黄酒吧，是百年会稽山践行“酒旅融合”理念，把传统与时尚，历史与经典，工业旅游与美丽乡村进行有机融合的一大创新举措。

对消费品而言，在品质无差的情况下，最重要的就是品牌与渠道。过往的案例已经充分证明，只要控股股东的资源够硬，产品的重振指日可待，而公司的业绩则会走出新的曲线。

A股的酒，喝一杯少一杯，作为史上第一杯移交控股权的黄酒，会稽山有望依托于资源实现反转，重现黄酒的辉煌。