（关注原因:短线。碳中和背景下全球核电运营超预期，作为核燃料的铀目前铀价已升近9年以来的最高水平，低迷了长达10年的铀矿行业或即将迎来反转。）

一、事件刺激:全球多个国家面临能源危机，煤炭、石油和天然气等传统能源价格也快速拉升，同时作为核电的重要燃料铀，其价格也从长达十年之久的低迷中迎来反转，目前铀价已升近9年以来的最高水平。进入9月以来，单月铀价自34.25美元/磅，涨至42.60美元/磅，上涨近25%。同时美国铀期货在不到一个月内大涨40%，触及每磅44.90美元，为2012年12月以来的最高水平，铀矿ETF(URA)今年迄今涨幅也高达80%。

二、实物基金大买铀矿：全球最大实物铀基金：加拿大实体铀信托基金在今年8、9两个月买入去年25%现货库存约2500万磅铀矿（全球铀消费量的14%），致使铀矿价格短短两周飙升接近50%。今年以来美国铀矿概念股涨势不俗，其中DNN涨幅超175%、UEC涨幅超110%、UUUU涨幅超95%、Cameco涨幅超85%。低迷了长达10年的铀矿行业或即将迎来反转。

三、全球核电运营：核电约占世界电力生产的10%。2020年全球核发电总量为2553太瓦时，与2019年的2657太瓦时相比下降近4%。目前全球碳中和背景下，为减少碳排放量，扩大核电规模，各国纷纷推进新核电机组建设。截至2021年9月1日，全球共有在运核电机组443台，总装机容量超过394GW。2021年前8个月内，包括印度格格拉帕尔3号、巴基斯坦卡拉奇3号、以及中国田湾6号和红岩洋河5号在内的4台新机组已实现并网发电，此外共有7台机组正式启动建设，全球核电建设速度明显加快。

四、市场去泡沫化已完成：核燃料成本是核电发电企业的主要成本之一（占比近25%），铀的唯一重要商业用途是核燃料，核能发电属于低碳能源，极端气候促使核能成为近期关注的焦点，加上日本传出可能重启福岛的核电站，导致铀矿需求将呈倍数增长的预期提高。根据世界核能协会发布的《核燃料报告（2021）》，在参考情景下，核电容量预计到2030年将增至439 GWe，到2040年将增至615 GWe。铀需求将从2021年的1.62亿磅上涨至2030年的2.06亿磅，到2040年还将进一步攀升至2.92亿磅，存在一定供需缺口。

1）自2011年的福岛核事故后，铀价多年来一直萎靡不振。由于对核电安全的担忧促使多个国家关闭反应堆，对这种燃料的需求下降，引发供应过剩局面。据统计，2011年之前活跃的铀矿公司超过500家，现在已经减少到20多家，其中最大的铀矿Pure player CCJ最大的铀矿处于停产状态，行业供需的泡沫已经基本被挤掉。根据预计，铀供应在2025年将下降15%，到2030年甚至会下降50%。

2）2020 年，哈萨克斯坦、纳米比亚、澳大利亚、加拿大、俄罗斯和尼日尔是全球铀矿生产的六大国，合计产量约占全球产量的 84%，全球超过40%的铀矿产量来自哈萨克斯坦。2020年初全球新冠病毒疫情的爆发，全球多个铀矿暂停运行。加拿大在20年3月暂停雪茄湖矿和麦卡琳湖水冶厂的生产，哈萨克斯坦在同年4月也宣布将减少所有铀矿的运营活动。

五、蒙特利尔银行资本市场和摩根士丹利的报告预测，在未来几年内，铀价会反弹至50美元水平。较为乐观的机构Shaw and Partners 将长期铀价从每磅52美元上调至每磅60美元，并假设出现再投资的激励性价格环境，预测多年价格将飙升至每磅85美元，达到2011年日本核电站事件前高位置。

六、相关个股：

（部分资料来自、矿业界、中核集团官微、中国矿业报、东莞证券研报）