公司是国内最大的医疗器械厂家，一方面，随着国内医疗新基建政策红利频繁显现，十四五期间有望为公 司带来近500亿可及市场增量。另一方面，得益于疫情对公司国际市场品牌认知度的提升，公司实现海外累 计近2000家高端医院的突破。以及通过海外营销体系的优化和加大本地化合作，在新兴国家市场，有望复 刻国内近年高速增长态势。同时，我们认为公司正在创新性践行全球化战略，在发达国家市场通过并购， 实现全本地员工运营，品牌推广加速；在新兴国家市场，通过与当地企业合作或当地建厂，打通产业上下 游，协同化发展。 

具体业务来看，公司传统业务稳中求进，高端市场不断突破，种子业务协同多元化发展。（1）生命信息 与支持领域。公司龙头地位稳固，监护仪、呼吸机等作为医疗新基建的最大受益业务版块，业务增量确定 性强。（2）体外诊断领域。持续发力高端市场，三级医院市占率逐年提升。收购化学发光原料供应商海肽 生物，实现核心原料自研自产。（3）在医疗影像领域。公司进一步巩固中低端市场的竞争壁垒，在高端、 超高端领域加速替代进口份额。（4）精心布局四大高潜业务。成长空间广阔，与传统业务高效协同，尤其 微创外科和动物医疗领域，未来收入贡献有望持续攀升。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利润为98.7/121.8/149.0亿元，EPS分别为 8.14/10.05/12.29元，当前股价对应PE分别为38.4/31.1/25.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。