德赛西威2021Q1季报点评：利润大超预期！毛利率净利率提升-韭研公社

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德赛西威2021Q1季报点评：利润大超预期！毛利率净利率提升

李枝锦

2021-04-17 19:55:24

[666]公司收入符合预期，归母净利润大超市场预期。

[666]盈利能力大幅提升超预期的原因：与我们预测值的假设条件对比主要是因为毛利率的提升（此前我们基于上游电子原材料涨价的原因假设20%毛利率）；环比来看主要来自毛利率提升以及减值损失的减少；同比来看主要来自毛利率提升和费用率下降（去年同期受疫情影响，毛利率和费用率均处于非正常状态，同比意义不大）。

[666]毛利率提升主要原因受益于智能座舱“一芯多屏”高毛利产品收入占比提升的带动。

[666]销售活动产生的现金流入低于营业收入推测主要是由于个别贡献收入增量较大的自主品牌整车厂回款政策不同所致，预计21Q2经营性现金流将有明显改善

[666]上调盈利预测，维持“买入”评级。

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