1、37 城 2020 年 8 月新房销量同比增速为 13.6%，创年内新高，8月销售热度持续。银河证券：在目前在降杠杆的大方针下，房企有较强的动力积极推盘促回款，加速竣工结算，来降低杠杆水平，并且随着销售旺季的到来，预计销售热度仍会持续。政策面还是保持一贯，在“因城施策”方针下个别城市的政策收紧并不代表全局，总体政策稳定。如果在未来对房企资金监测和融资管理形成常态化管理的环境下，依靠内生性增长、杠杆水平较低、运营能力强的房企将迎来发展机会。阳光城因成长性较强被拉板。1）低估值、高股息的优质住宅开发行业龙头股：万科 A、保利地产、金地集团、招商蛇口。2）销售提速、弹性较大的优质成长型个股：阳光城、金科股份、中南建设； 3）物业管理行业标的：招商积余。

2、9月9日晚公告，公司第二大股东上海嘉闻与泰康人寿、泰康养老签订《股份转让协议》，上海嘉闻拟通过协议转让方式转让上市公司13.53%股份（计5.54亿股），转让的单价为6.09元/股。其中泰康人寿受让8.53%股份、泰康养老受让5.00%股份。同时公司控股股东阳光集团等与上海嘉闻、泰康人寿及泰康养老签署《关于阳光城集团股份有限公司之合作协议书》，就公司治理安排、未来业绩承诺及管理层激励等方面进行约定。控股股东承诺前5年（即2020年至2024年）公司归母净利润每年年均复合增长率不低于15%且前5年累积归母净利润数不低于340.59亿元。

3、阳光城是一家以房地产开发、电力生产与销售为主业的上市公司,是福建房地产行业的龙头企业之一。公司的主要产品包括基础设施开发、房地产开发、物业出租与管理、电力生产、销售、代购代销电力产品和设备等,开发有阳光城、丹宁顿小镇、乌山项目、罗星花园、上海天骄大厦等多个房地产项目。公司位列“2020中国房地产百强企业”第13名，同时荣获“成长性TOP10”第五名。2017-2019年净利润为20.62亿、30.18亿和40.2亿，2020年净利润17.03亿元，同比去年增长17.53%。

4、储备充足，布局合理 2020 上半年，公司实现销售面积 726.9 万平方米，同比增长 3.5%；实现销售额 900.1 亿元，较去年同期持平，全年销售超过 2000 亿元的目标不变。上半年公司新增总土储 827.5 万平方米，其中 40.4%通过并购及合作方式获得，拿地销售比 1.14，拿地积极性较好，截至 2020上半年末，公司拥有总土储 4993.8 万平方米，权益比例 65%，其中一二线城市预计未来可售货值占比 73.7%。

5、财务持续优化。 截至 2020 上半年末，公司剔除预收账款后的资产负债率 58.6%；净负债率（含永续债）120.5%，较去年年末下降 29.2 个百分点，财务持续优化；货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）为 1.4 倍，短期偿债能力较好。公司加大力度强化现金流管理，2020 上半年公司全口径回款 683 亿元，平均回款率 80.1%；实现经营性净现金流入 153.9亿元，同比增长 76.9%。融资方面，公司 2020 上半年末平均融资成本7.5%，较去年年末优化 20 个基点。

6、经营稳健，品质提升。公司于 2019 年底启动的组织变革实现落地，集团-区域-基层三层架构全面升级顺利完成，公司经营的灵活性得以保持并提升。公司提升品质，稳健经营，力求实现规模、利润和负债三者平衡。预计公司 2020、2021 年的归母净利分别为 53.7 亿、69.1 亿元，增速分别为 33.6%、28.7%，对应 EPS 为 1.31、1.69 元。（部分资料来自银河证券、国信证券）