毫无疑问，今年是锂电池板块的大年，那么接下来锂电板块还有机会吗？机会又集中在哪里呢？

锂电池分为上中下三游，具体炒作内容可分为矿+正极+负极+电解液+隔膜，现在还有细分的铜箔、vc溶剂等等。从5月份开始锂电池进入主升浪，各个细分板块群雄涿鹿，好不热闹。有锂的人赚的盆满钵满，而没锂的人只能寸步难行。到了7月份主升浪逐渐结束，接下来都是细分板块和个股的行情。8月份开始主要炒作上游的锂矿，有矿才是爷。

从8月初碳酸锂9万一吨开始到现在仅仅1个月就蹭蹭蹭地涨到14万一吨（个别市场显示已到15万），毫无疑问，下周肯定会涨到15万一吨。在市场中，15万是个极其重要的心理价位，突破过去后会吸引全市场的注意力，无论是机构也好还是游资也好，都会去大力捧场。而下一步就是18万的槛，再然后就是20万。。。市场要有多疯狂就会多疯狂。想想今年开年，机构都是预测今年碳酸锂价格会涨到11万，而明年会涨到12万。到了6月份左右胆子大点的机构才开始预测年底会涨到12-15万，而现在呢，这脸打的，机构又都纷纷改口预测年底会涨到15-18万。我只能讲，有些话听听就行，没啥意思，重要的是要有自己的判断力，我预测一只股的市值从来不以研报给出的预计利润来估测，向来都是自己凭借基础知识+个人判断力来进行估值，如果研报可以完全相信的话，那大家都根据研报来买股岂不是都是大赚特赚？天上没有馅饼，一切还是要靠自己的努力。

废话不多说，上游涨价必然导致中下游利润压缩，所以矿的确定性是最强而且最稀缺。中游如果扩产一般需要1-1.5年时间，而上游扩产一般要2.5-3年时间。上游扩产期长，所以缺口一旦形成，涨价确定性较高。因为年底盐湖要结冰导致盐湖提锂的公司供应量减少，大概占市场5%左右，会造成年底碳酸锂的价格继续上涨（只是上涨原因的一个而已），而明年下半年南美洲的盐湖开始规模性的开采，供应量会相应增加（当然依然远远小于需求量），所以明年下半年对碳酸锂的价格可能会有情绪上的冲击，这个冲击力能有多大目前无法预测。因此个人认为锂矿拿到明年上半年完全没问题，而明年下半年就需要走一步看一步了。当然，如果年底把明年的预期提前打满了，那么明年大概率也就没有操作价值了。

中国盐湖提锂成本大概在3.5-4万每吨，锂辉石在5万，最贵的锂云母在6万左右，成本往高点算，一吨成本按6万，而如果市场价一吨10万，那么毛利润就是每吨4万，如果市场价每吨16万，那么毛利润就是每吨10万！碳酸锂价格的上涨将导致锂矿个股的利润飙升，个人预计年底会达到18-20万（再高就不敢预测了，其实20万我打得都有点手抖），明年如果稳定在18万每吨甚至20万每吨的价格，那么一吨的毛利将在12万左右（天啊！）。确实太疯狂了，所以接下来我稍微保守点，将每吨的成本提高到7万，明年的均价降为17万，那么每吨的毛利是10万元（毕竟怕打脸，所以谨慎点，即使这么谨慎了我依然觉得这个利润太恐怖了）。

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
接下来就是个股分析：（备注：产能不等于销量）（备注：统一按30pe算明年市值）

一线：赣锋锂业 +天齐锂业

赣锋锂业 ：毫无疑问，中国锂盐龙头，已形成年产电池级碳酸锂4.3万吨，年产电池级氢氧化锂8.1万吨，年产金属锂2000吨的产能。12万吨+的锂盐产能。预计2021年锂盐产品销量8.5万吨，2022年可达到12万吨，2023年15万吨。按12万吨，每吨10万的利润，明年利润可估算为120亿元（别说明年了，就是2023年估计都没有哪家机构敢给这么高的利润预期，虽然个人认为达到这个数字概率不大，因为合同的签订并不会按照现在市场价来，而且合同都是中长期，但个人还是以简单粗暴的算法来估算），30pe，则明年预期市值为3600亿元。

天齐锂业：坐拥世界最好的锂矿资源，在初步解决债务危机以及引入战投后，接下来可以期待下次的融资甚至港股上市，表演时刻才刚刚开始。目前碳酸锂+氢氧化锂产能为4.5万吨，中期规划超过11万吨（销量预计2022年7万吨，2023年10万吨）。天齐锂业与赣锋锂业最大的不同是，赣锋锂业就好比是学校里的三好学生，而天齐锂业就像是高智商的坏小子，当它不好好学时（背负巨额债务），它随时都有被退学的风险，但当他迷途知返重新好好学时，那么全世界名校都会向他抛出橄榄枝。这只股已经不能单单按产能去估值了，因为还要考虑它的护城河（最好的锂矿资源，碳酸锂毛利率很高），还有高增长性（随着奎纳纳项目进展顺利，锂盐销量有望翻倍增长），个人给出明年2500-3000亿的估值。

二线：盛新锂能 +江特电机 +雅化集团 +融捷股份 +永兴材料

盛新锂能：目前已有产能2.5万吨碳酸锂和1.5万吨氢氧化锂，未来计划新增3万吨氢氧化锂（首期2万吨项目已于去年年底开始建设）。现有4万吨产能加上未来7万吨产能，妥妥的二线头牌，今年销量大概在3万吨左右，2022年预计4万吨，2023年预计5万吨。30pe，预计明年市值1200亿元。

江特电机：摘帽股，不知道为什么，总有种天齐锂业的样子。因为天齐锂业是我的最爱，所以我对江特电机也有莫名的好感。现有碳酸锂产能3万吨，另在建1万吨的氢氧化锂+0.5万吨的碳酸锂，即未来产能4.5万吨每年。明年预计3万吨的销量，在不考虑电机业务的情况下，预计明年市值900亿元，加上电机业务1000亿元起步 （不懂电机业务，所以不好给个大概的估值）。

雅化集团：本周的热门股，拟与澳洲矿商东部铁业合作投建Tringg Hill锂矿项目。目前锂盐产能为4.3万吨（其中氢氧化锂3.3万吨），目前全资子公司雅安锂业规划新增5万吨电池级氢氧化锂+1.1万吨其他制品，预计2025年公司锂盐产能达到10万吨，跻身第一梯队。今年锂盐销量预计约为3.5万吨，预计明年销量4万吨，2023年销量5.8万吨。30pe，不考虑民爆业务的情况下，预计明年市值1200亿元，加上民爆业务就不知道了。

融捷股份：摘帽股，锂矿资源储量极其丰富，但现有产能较低，在建项目预计2022年建成，未来产能会很高。市场对其打的预期较高，目前个人看不懂这只股。

永兴材料：亮点在于成本控制能力很强，每吨碳酸锂成本不到4万元，远低于其他公司。已有1万吨碳酸锂产能，二期2万吨碳酸锂将会逐步建成。未来可能会成为国内锂云母提锂龙头。因为特钢业务不清楚如何估值，故无法给出合理估值，但明年千亿市值是很稳的。

盐湖提锂：盐湖股份 +藏格控股 +西藏矿业 +西藏城投 +西藏珠峰 +科达制造
国内盐湖资源丰富，但相比南美洲来讲，提锂难度极大，故短期不是很看好盐湖提锂，更多的是情绪的炒作，国内投资南美洲的盐湖近期也是无法实现产能，故不考虑。