事件：2022年5月16日公司公告现金及发行股份收购佛山欣源94.9777%的股份，并募集配套资金， 发行价为17.73元/股；同时上市公司为佛山欣源子公司内蒙古欣源提供4.5亿元财务支持，用于扩建产能及 回购少数股东权益。

点评： 收购价格较为合理。本次收购中佛山欣源100%股权定价12亿元，相对于欣源2021年净利润的估值为 14.3x PE，考虑到净利润中有部分非经常性损益（佛山欣源2021年毛利润为9183万元，利润总额9630万 元），估值水平预计在17-18x PE，低于国内主要锂电池负极材料上市公司（贝特瑞、杉杉股份等）20x PE 以上的估值水平。

内蒙古欣源人造石墨一体化技术优势明显。佛山欣源子公司内蒙古欣源2015年开始布局石墨烯负极 材料，2018年建成1期1万吨/年产能（公司官网），目前拥有一体化人造石墨负极材料产能2万吨/年（百川 资讯），全流程一体化技术积累为复制扩张产能提供支撑。内蒙古欣源与负极材料上市公司龙头在石墨化 领域的长期合作关系保障技术持续优化、品质处于行业领先水平。

估值较低，成长性凸显。预焙阳极产能增长+价差走阔带动利润带动提供高增业绩，支撑加速拓展负 极材料业务第二成长曲线。 收起 查看详情 【浙商电新】通威股份：发布22-24年员