【申万汽车】奥特佳:特斯拉国产化供应链投资逻辑演绎下的全新受益者
🔔当前,公司是特斯拉空调产品的核心供应商,主要替代法雷奥配套Model3的空调组件系统(单车价值量为3000元左右),2021年有望继续配套model Y的空调箱等产品(全球)以及热泵系统(B点,单车价值量增加到4000元左右,地位是集成商),打开了特斯拉在空调组件方面的供应资格。未来更有壁垒以及盈利空间的是电动压缩机的业务,据我们了解,公司已经获得大众MEB的供应商资格,也已准备调试相应产线,同时在此基础上继续攻破特斯拉,目前进展顺利。若成功定点,单车价值量将会新增1500-2000元左右。
⚠奥特佳的入选十分符合我们此前报告中提及的关于特斯拉选择“量产传统零部件”的标准。这条赛道上的企业市占率会逐步向传统领域靠拢,具有反应速度快、产品性价比的企业将会在这轮国产化中大规模突围,完成进口替代。
投资建议:
我们坚定看好已经具备完整竞争力的传统零部件企业在新能源赛道上的加速突破。此次奥特佳在空调领域的成功就是一个极好的例证。公司叠加行业底部传统业务回暖+新能源产品带来的增量,我们认为在特斯拉、大众配套体系突破后可能会有10亿净利润,30倍估值下,看到300亿市值。继续推荐。
奥特佳调研纪要:http://suo.im/5HXC3a