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国泰君安：RCEP即将生效，利好跨境电商加速发展

tony2001

中线波段

2021-11-08 07:46:17

RCEP将于2022年正式生效。

1)东盟秘书处宣布，《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)已达到协定生效门槛，将于2022年1月1日对已正式提交核准书的文莱、柬埔寨、老挝、新加坡、泰国、越南等6个东盟成员国，以及中国、日本、新西兰、澳大利亚等4个非东盟成员国生效；

2)RCEP涵盖全球30%的人口、29%的GDP及27%的贸易量，一旦生效将成为当前世界上人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自由贸易区，将为区域经济发展提供强大助力；

3)据联合国贸发会议，到2025年RCEP将会给15国成员出口带来10%以上增长；据美国彼得森国际经济研究所，到2030年RCEP有望带动成员国出口净增加5190亿美元，国民收入净增加1860亿美元。

RCEP生效后望推动跨境电商加速发展。1)据海关总署，前三季度中国对东盟进出口4.08万亿元增长21.1%占中国外贸总值的14.4%，东盟继续保持中国第一大贸易伙伴地位；前三季度中国对RCEP其他14个成员国进出口8.81万亿元增长19.3%占中国外贸总值的31.1%；2)前三季度跨境电商进出口同增20.1%，市场采购出口同增37.7%；3)RCEP协议书中有单独章节是关于电子商务，我们认为其生效后将从三维度利好跨境电商：①减免关税；②提升物流效率；③降低合规风险。

近期多项重磅政策落地，叠加进博会开幕，跨境电商迎“天时地利人和”。1)商务部、中央网信办、发改委印发《“十四五”电子商务发展规划》，明确支持跨境电商高水平发展及培育龙头企业，或将在政策/资源配置等方面给予更多支持；2)前期有《“十四五”利用外资发展规划》、《关于加强“十四五”时期商务领域标准化建设的指导意见》等政策，我们认为政策力度加强将为跨境电商发展营造良好环境，通过加速完善相关基础设施建设、创新跨境新模式、推出降本提效举措等，利好跨境电商加速发展。

跨境电商望迎加速发展期，推荐小商品城/SEA等。1)我们看好“天时地利人和”背景下跨境电商加速发展；2)小商品城深耕义乌、拓展浙江及省外，RCEP望进一步提振义乌进出口，且爱喜猫设有RCEP区域亦价格显著受益；我们判断chinagoods关键指标如GMV等全年望超此前预期；3)SEA大力拓展其电商平台SHOPEE，将受益RCEP正式生效及东南亚庞大的市场潜力；4)中国敦煌网、赛维时代、子不语等均已递交招股书；SHEIN独立站模式引领新发展路径。

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